联创电子模组加镜头一体供应蔚来8M车载光学，这种模式的成本结构与盈利逻辑是什么？

联创电子为蔚来8M车载光学提供的是“模组加镜头”的一体化供应，这与它给特斯拉仅供应镜头的模式有本质区别。 一体化供应意味着公司不仅交付光学镜头，还承担图像传感器封装、模组标定与车规验证等环节，因此单车价值量与收入体量更大，但成本结构也更重——除镜头本身，还包含模组封装与标定成本、车规验证分摊。盈利逻辑上，一体化能否兑现，关键取决于良率水平与规模效应能否摊薄固定成本；在独供格局下，议价能力与放量节奏同样重要。

两种供应模式的成本结构差异

联创电子在车载光学上的客户结构，恰好对应两种不同的商业模式。

对特斯拉HW4.0平台，联创是一供，供应500万像素车载镜头，但模组订单交由三星电机完成，联创的角色是镜头供应商。而对蔚来，联创是8M摄像头的独供，供应形态是模组加镜头一起供应，搭载新驾驶系统的ET7、ET5、ES7等车型均由联创提供800万像素摄像头。

这一差异直接体现在成本结构上：

一体化供应的收入体量更大，但封装、标定与验证环节的成本也一并落在公司身上。

盈利逻辑：单车价值量与良率、规模

一体化供应提升的是单车价值量——从单一镜头扩展到完整模组，可参与的价值环节更多。

但价值量提升不等于利润提升。模组封装与标定属于制造环节，其盈利水平高度依赖良率与规模效应。良率越高，单位产品分摊的封装与标定成本越低；出货规模越大，车规验证等前期固定投入的摊薄效果越明显。

联创在车载光学上的一个自身优势是模造玻璃自制，目前模造玻璃产能约5kk一个月，按一个镜头平均用两片玻璃计算，与现有镜头产能较为切合。这有助于其在镜头端控制成本。

独供格局下的关键变量

联创是蔚来8M摄像头的独供，这一格局下，议价与放量节奏成为影响盈利的两个关键变量。

从产能看，联创镜头年产能3600万个，折算每月约3kk，模组产能约0.8-1kk，产能集中在江西南昌；合肥基地（二期）计划次年年初结顶、年中开始爬坡，公司目标是2025年实现年产能8kw镜头加6kw模组。模组产能能否跟上独供车型的放量节奏，直接关系到一体化模式的规模摊薄效果。

此外，联创在8M车载光学上还覆盖比亚迪——比亚迪8M车型尚未大规模出货，出货后联创将成为其一供（2/3）。多客户放量有助于进一步摊薄固定成本。

常见问题

联创电子给蔚来和特斯拉的供应模式有何不同？

给蔚来是模组加镜头一体供应，联创为蔚来8M摄像头的独供，覆盖ET7、ET5、ES7等车型；给特斯拉则仅供应镜头，模组订单由三星电机承接，联创作为特斯拉的一供提供500万像素车载镜头。

一体化供应模式的主要成本项有哪些？

除光学镜头本身外，一体化供应还需承担图像传感器封装、模组标定以及车规验证分摊等成本。这些环节在仅供应镜头的模式下由模组厂承担，一体化后则落在联创自身。

这种模式的盈利关键看什么？

核心看良率与规模效应。良率决定单位封装与标定成本，规模决定车规验证等固定投入的摊薄程度；在独供格局下，议价能力与车型放量节奏同样影响最终盈利表现。