梯次利用的主动均衡真能补全电池短板，锂电回收行业的风险点在哪里？

梯次利用通过主动均衡技术补全退役电池的短板，并按恢复度数定价，确实能提升电池的再利用价值，但锂电回收行业的风险点也很明确：退役电池供给起量不及预期、技术路线分歧、盈利波动以及政策与行业集中度变化，都是不可忽视的不确定性。

梯次利用的主动均衡能补全短板吗？

梯次利用的本质是一个“再平衡”的过程。退役电池电量下滑的很多问题，源于内部物质不够均衡，而电池原本是按照最短板作为充放电基准的被动均衡系统。梯次利用通过主动均衡技术补全短板，让电池重新具备可用价值。

与再生利用按回收到的金属定价不同，梯次利用是按照恢复的度数来定价。根据上市公司口径，梯次利用的利润空间可以达到15%—20%之间，这也是回收企业更倾向于获取退役电池的原因。不过，主动均衡技术对BMS算法和电芯一致性要求较高，退役电池质量参差不齐，实际回收率仍可能不及预期。

锂电回收行业的供给端风险

当前退役电池的供给尚未真正起量。从市场结构来看，动力电池行业的爆发在2017年，加上部分电池会被拉去做梯次利用，进一步延迟了退役时间，因此退役市场的供给正式起量预计在2023年之后。在此之前，回收来源仍以残次品和消费电池为主。

以光华科技（磷酸铁锂路线）为例，其可回收原料中退役电池仅占三成，主要来自北汽、大众、长安等整车厂；其余七成来自比亚迪、力神等电池厂拍卖的边角料和残次品。另一家主打三元的回收企业，其原材料结构中约七成来自3C手机电池，三成来自电池厂生产过程中的废料边角料。这说明退役电池尚未成为回收行业的主流货源，行业需求最爆发的阶段还未到来。

行业风险点在哪里？

锂电回收行业的风险主要集中在以下几个方面：

常见问题

梯次利用和再生利用有什么区别？

梯次利用是按恢复的度数定价，本质是主动补全电池短板，让退役电池继续服役；再生利用则是按回收到的金属定价，通过物理拆解和化学提炼将电池还原为金属原料。两者工艺区别较大，工信部白名单也将再生利用和梯次利用分开认证。

退役电池什么时候会成为回收行业的主流货源？

目前退役电池供给尚未正式起量。动力电池行业爆发在2017年，加上部分电池被拉去做梯次利用会延迟退役时间，因此退役市场的供给正式起量预计在2023年之后。在此之前，回收来源仍以电池厂边角料残次品和3C电池为主。

锂电回收企业的技术壁垒如何衡量？

衡量技术壁垒的核心指标是回收率，即企业能否把电池中的元素“吃干抹尽”。回收旧电池时按其中几样金属定价，如果能在回收过程中多回收出铜、铝等金属，效益自然更高。物理段负责把非标电池标准化，化学段则通过湿法、火法等工艺真正实现金属的再生利用。