中药贴膏剂产业链的价值分配，呈现出上游原料与辅料分散、中游制剂生产环节集中度较高、下游终端销售由品牌与渠道共同分享利润的格局。以羚锐制药为例，其通络祛痛膏、壮骨麝香止痛膏、伤湿止痛膏、麝香壮骨膏、舒腹贴膏、关节止痛膏等多款产品进入城市实体药店终端中成药贴膏剂TOP20，说明在品牌OTC模式下，价值分配的重心正逐步向具备品牌认知和终端覆盖能力的中游制剂企业倾斜。

产业链上游：原料药、基质与背衬材料

贴膏剂是将原料药物与适宜基质制成膏状物、涂布于背衬材料上供皮肤贴敷的薄片状柔性制剂，包括凝胶膏剂与橡胶膏剂。上游环节主要涉及中药材原料、基质与背衬材料供应，参与者相对分散。该环节的利润空间受药材价格波动影响较大，单一供应商对终端定价的影响力有限。

产业链中游：制剂生产与品牌溢价

中游制剂生产是价值分配的关键环节。以羚锐制药为例，公司成立于1992年，1994年成功研发通络祛痛膏，弥补了国内同类型产品市场的空白。贴膏剂产品是其主要营收来源，近5年营收占比超过60%，营收体量稳定维持在10亿元以上，2016年至2020年营收复合增速达到6.96%。品牌OTC模式下，中游企业通过品牌建设与终端推广获取溢价，利润留存比例相对较高。

产业链下游：药店与医疗机构终端

下游终端分为城市实体药店与公立医疗机构两条路径。米内网数据显示，2021年中药贴膏剂在我国公立医疗机构和城市实体药店终端的销售额分别达到76.36亿元和49.77亿元，同比增长14.67%和5.07%，五年复合增长率分别为8.80%和2.02%。终端环节通过渠道分销与零售差价获取利润，品牌力较强的产品在药店端通常具备更强的议价能力。

常见问题

中药贴膏剂产业链中，哪个环节利润留存最多？

在品牌OTC模式下，具备品牌认知和终端覆盖能力的中游制剂企业通常利润留存比例较高。上游原料环节参与者分散，议价能力相对有限；下游终端则通过渠道差价获取收益，具体分配比例因产品和渠道而异。

羚锐制药在中药贴膏剂产业链中的位置如何？

羚锐制药深耕中药贴膏剂领域，贴膏剂产品近5年营收占比超过60%，营收体量稳定维持在10亿元以上。其多款产品进入城市实体药店终端中成药贴膏剂TOP20，在品牌与渠道两端均具备较强竞争力。

中药贴膏剂终端销售的增长动力来自哪里？

据民生证券和东方财富证券，人口老龄化、全民健身意识提高后运动损伤概率增加，以及长期不良生活习惯可能使年轻群体成为骨科止痛药物消费的新群体，这些因素共同推动骨科止痛药物市场持续扩容，进而带动中成药贴膏剂市场扩增。