陆运用油需求在经历2000-2010年的高速增长后，随着城镇化率提升逐步趋于饱和，进入平台期。海运燃料行业则经历了从重油普及到低硫化、再到替代能源探索的关键演变，核心拐点包括1970年代重油普及、2010年ECA设立、2020年全球限硫令，以及IMO 2050减排目标可能带来的下一轮变革。
陆运用油：从增长到平台期
交通运输一直是石油产品的主要用途，其中陆运需求占比最高，而陆运中又以客运为主。数据显示，交通运输在石油消费中的占比从1950年的约3.5百万桶/日持续增长至2020年的约14百万桶/日，但增速在2010年后明显放缓。这与城镇化率提升、汽车保有量趋于饱和的规律一致——当基础设施和车辆普及达到一定水平后，用油需求从高速增长转入平台期。
海运燃料的关键拐点
1970年代：重油普及与VLCC崛起
第一次和第二次石油危机背景下，油运行业将规模效应发挥到极致，VLCC（超大型油轮）应运而生。VLCC的出现将原油运输成本压缩至极低水平——世界单位重量海运成本最低的商品是原油，大致每桶仅需1-2美元（以阿拉伯湾至西欧航线为例）。截至2022年4月，VLCC在所有船型中载重量占比达到60%以上，成为油运行业提供盈利弹性的核心船型。
2020年全球限硫令：低硫化转折
国际海事组织（IMO）2020年实施的全球限硫令，要求船舶使用硫含量不超过0.5%的燃料（或安装脱硫装置），标志着海运燃料正式进入低硫化时代。这一政策直接推动了高硫燃料油向低硫燃料油、船用柴油或LNG的切换，也加速了老旧船舶的降速或退出——数据显示，原油油轮船速已从2012年初的约12.4节逐步下降至2021年中的约11.1节。
IMO 2050减排目标：下一个拐点
根据IEA预测，2025年或成为交通领域碳排放的顶峰，此后逐步下滑；而OPEC则预测2045年原油需求才会见顶。IMO 2050年温室气体减排目标（相比2008年减排50%）将推动行业向LNG、甲醇、氨等替代能源探索。随着船舶营运碳强度（CII）细则落地，降速仍无法满足标准的旧船将加速退出，供给端面临结构性变革。
常见问题
海运燃料的演变与陆运用油有何相似之处？
两者均呈现“增长-平台期-转型”的路径：陆运用油随城镇化饱和进入平台期，海运燃料则因环保法规从重油向低硫化、替代能源切换。核心差异在于，海运燃料的转型更多受国际公约驱动（如限硫令、减排目标），而非单纯的终端需求饱和。
全球限硫令对油运行业的具体影响是什么？
2020年全球限硫令要求船舶燃料硫含量降至0.5%以下，直接导致高硫燃料油需求萎缩，低硫燃料油、船用柴油及LNG需求上升。同时，老旧船舶因需加装脱硫装置或改用高价低硫燃料而成本上升，部分船队选择降速或拆解，间接抑制了运力供给。
IMO 2050目标可能带来哪些变化？
IMO 2050减排目标要求航运业温室气体排放较2008年减少50%，这将推动替代燃料（如LNG、甲醇、氨）的规模化应用，并加速老旧、高排放船舶的退出。根据Clarksons预测，2022年原油油轮供给增长为4.5%，而需求增长6.8%，但长期看，环保新规将使供给增长受限，行业面临新一轮结构调整。