医学影像产业链的价值分配，本质上是“整机集成”与“核心零部件”两种能力的分工结果。集采推动下，中低端设备以量换价、高端设备议价能力相对稳固，产业链价值正加速向掌握核心技术的整机龙头与关键零部件厂商倾斜。 一个典型例证是：无液氦超导磁共振的核心零部件由宁波健信研发，万东医疗在其中扮演的是设备集成商角色——这清晰说明，整机品牌与关键零部件之间的价值分配并不对等，谁掌握核心技术，谁就握有议价权。

整机与核心零部件：价值分配的两端

医学影像设备是A股科技含量与护城河都较高的子行业之一。高端设备需要长期的重资本投入和大量研发投入，对医工合作、产学研合作要求极高，这也是GPS（GE、飞利浦、西门子）能长期立足的根本原因。

但高壁垒并不等于高市值天花板。高端医学影像设备单价过高，医疗机构采购精打细算、更新周期长，行业缺乏爆发性增长动力，反映在财务上就是收入增速偏低、研发费用却居高不下。

正因如此，价值分配的关键在于企业处于链条的哪个位置。以无液氦超导磁共振为例，核心零部件由宁波健信研发，万东医疗只是设备集成商；且GE、西门子、佳能早已掌握该技术并推出商业化产品，市场反应却相对平淡——这说明单纯的整机组装难以形成持续壁垒，核心零部件的自主能力才是价值分配的真正锚点。

集采分化：中低端以量换价，高端议价稳固

大型医疗设备集采并非新鲜事，安徽已推行数年，全国推开在预期之内。从安徽谈判的指导方针看，集采既强调以量换价，也再次强调鼓励采购国产设备。

由于大型医用设备采购量本身不大，能够大幅降价的品类主要集中在中低端；高端医学影像设备几乎不受影响，部分超大型设备全国一年仅几十台的量，企业缺乏降价动力。与此同时，中低端产品降价将削弱中小国产厂商的竞争力，推动其逐步退出市场，而联影、迈瑞、东软等企业更看重的，是对GPS市场份额的蚕食。

国产崛起：赢家通吃的逻辑

医学影像行业只有长期巨大的投入才能带来收获，而只有赢家才有大规模投入的底气。过去十年，迈瑞和联影已证明了自身的优秀。当前国内大型设备配置管理趋松，鼓励国产替代的政策方向明确。

联影医疗、迈瑞医疗、奕瑞科技等整机和零部件厂商正随中国制造业能力提升而逐步崛起，产品与国际龙头公司的差距在快速缩小。在AI应用方面，国内企业存在后来居上的可能——无论是联影的新冠肺炎AI影像辅助诊断产品，还是迈瑞的“三瑞”生态智慧医疗解决方案，都是国内优秀企业在AI软件层面的尝试。国产产品高端转型和份额提升、供应链自主可控、AI和云技术融合、国产产品出海，将是行业的主要趋势。

常见问题

医学影像集采会冲击高端设备吗？

高端医学影像设备几乎不受集采降价影响。部分超大型设备全国一年仅几十台的采购量，企业没有降价动力，中低端才是以量换价的主要品类。

为什么说整机厂和零部件厂的价值分配不对等？

核心零部件的技术门槛决定了议价权归属。无液氦超导磁共振的核心零部件由宁波健信研发，万东医疗仅作为设备集成商，说明掌握关键零部件的厂商在链条中占据更有利的位置。

国产医学影像企业的核心竞争力在哪里？

一是长期重资本与研发投入形成的技术积累，二是AI软件层面的应用突破。联影、迈瑞、奕瑞科技等整机和零部件厂商正随中国制造业能力提升而逐步崛起，产品与国际龙头公司的差距在快速缩小。