FDA以对未成年人吸引力过大为由，对含薄荷醇电子烟发布营销拒绝令（MDO），这一决定在美国国内引发连锁反应，也让全球监管风向面临收紧的可能。薄荷醇口味在青少年烟草制品选择中排名靠前，是其被重点监管的核心原因；而美国政策对全球具有示范效应，多国都在参照FDA的做法对待电子烟，后续监管走向值得持续关注。

FDA的监管逻辑：瞄准青少年吸引力

美国是全球电子烟第一大消费国，其政策对全球具有示范作用。在2022年6月禁止含薄荷醇的传统卷烟后，FDA于同年10月顺势对含薄荷醇的电子烟发布营销拒绝令（MDO），核心原因正是该口味对未成年人吸引力过大。

从青少年烟草制品选择数据来看，薄荷醇在电子烟细分口味中排在第四位，且与后续口味拉开了较大差距。值得注意的是，薄荷醇与薄荷味并不相同——薄荷味本质上是“薄荷+其他口味”的调味逻辑，而薄荷醇则是纯薄荷口味。早在2020年1月，美国已对水果、薄荷等调味电子烟加以整顿，大厂不能再生产这两种口味，这也导致北美市场水果味多由未申请PMTA（烟草制品预上市申请）的一次性电子烟“打擦边球”供应，一次性电子烟在青少年中的占比随之大幅上升。

全球监管分化：英美欧态度不一

欧洲市场是未来几年电子烟销量的增长源泉，其法令相比中美宽松许多，但各国态度差异明显。

英国是全球监管最宽松的地区，其政府多年研究倾向于支持电子烟，减害、青少年保护、辅助戒烟等观点在其研究资料中频繁出现，甚至允许老烟枪从医院免费领取电子烟。欧盟各国则差别较大：丹麦自2021年4月起已禁止调味电子烟的生产与销售，德国政府已就是否禁止口味烟展开讨论，但德、法、意等主要大国目前均未出台政策禁止口味烟。

若全球跟进限制薄荷醇，行业影响几何

如果全球监管风向跟进收紧薄荷醇口味，电子烟行业的合规成本与市场准入格局将受到深远影响。从美国经验看，禁了口味烟后，灰色产业的一次性电子烟最为受益，而这压缩了传统烟草产业链的利润。未来走向主要在于政府是否要加大对一次性或口味烟的打击力度——若加强管控，传统烟草厂商仅能略微受益，因为烟草味电子烟在与卷烟的竞争中优势并不大；若不加强管控，传统烟草巨头将大为不利。

常见问题

薄荷醇电子烟为什么被FDA拒绝？

FDA认为薄荷醇口味对未成年人吸引力过大，因此对含薄荷醇的电子烟发布了营销拒绝令（MDO）。该决定与之前禁止含薄荷醇传统卷烟的举措一脉相承，体现了美国对青少年保护的持续加码。

欧洲会跟进禁令吗？

欧洲各国态度差异较大。英国支持电子烟减害，监管最为宽松；丹麦已禁止调味电子烟；德国在讨论中；德、法、意等主要大国目前未出台禁令。是否跟进取决于各国对减害价值与青少年保护的权衡。

禁令对电子烟行业有什么影响？

若口味烟被禁，灰色产业的一次性电子烟最为受益，传统烟草产业链利润被压缩。若加强管控，传统烟草厂商仅略微受益，因为烟草味电子烟竞争力远不及口味烟。整体来看，监管力度是行业最大的政策变量。