集采之后，二甲双胍原研药格华止几乎从公立医院消失，却在各大电商平台依然可以轻松买到。这一现象背后，是糖尿病药物院外市场价值分配的重构：外资原研药企凭借品牌优势和患者使用习惯，转向院外渠道销售；国内仿制药企虽在集采中放量，却面临收入与利润双双下滑的困境。
原研药的院外溢价逻辑
格华止是二甲双胍的原研产品。集采后，其价格进入“以分计价”的年代——盐酸二甲双胍片每片低至1.5分钱，缓释片每片低至6.8分钱。在这样的价格水平下，原研药企参与集采的意愿大幅降低。
糖尿病药物需要长期服用，患者对原研产品更加信赖。这种信任转化为院外渠道的持续购买力：即使集采降价，仍有大量糖尿病患者坚持使用格华止，而电商平台恰好承接了这一需求。在格华止、立普妥等案例之后，外资药企已经很少参与慢性病口服药的集采，因为品牌优势和患者的使用习惯，利用院外渠道销售远比加入集采内卷要活得滋润。
仿制药企的集采困境
与外资原研药企形成对比的是国内仿制药企的处境。参与集采后，尽管销量有所增长，收入和利润却双双下滑。更关键的是，作为被集采的品类，产品的天花板也大幅降低，市场难以给出高估值。
这种价值分配的不对称，构成了当前糖尿病药物院外市场的核心矛盾：原研药在院外渠道维持品牌溢价，仿制药在院内市场以量换价但利润承压。
常见问题
为什么格华止在公立医院买不到，电商平台却很容易买到？
集采后原研药格华止几乎退出公立医院，但外资药企凭借品牌优势和患者使用习惯，选择通过院外渠道（如电商平台）销售。患者对长期服用的糖尿病药物更信赖原研品牌，因此院外渠道依然有稳定需求。
国内仿制药企参与集采是利是弊？
参与集采后仿制药销量有所增长，但收入和利润双双下滑，产品天花板也大幅降低。这是典型的以量换价，规模增长并未带来同等的利润回报。
糖尿病药物中哪些品类更值得关注？
从投资角度看，值得关注的品类包括胰高血糖素样肽1受体激动剂（GLP-1RA）、胰岛素类似物、SGLT-2抑制剂和DPP-4抑制剂。其中GLP-1RA在全球市场已对胰岛素销量带来冲击，在国内外指南中的地位持续提升。