二甲双胍在集采后单片价格低至1.5分钱，意味着药企在该品种上的盈利模式已从“单品利润”彻底转向“规模效应与多产品组合”。在如此极限的价格下，成本控制能力成为生死线，而单一品种几乎不可能贡献利润，企业的重心必然转向摊薄固定成本、原料药一体化以及用其他高价值品种对冲集采品种的利润下滑。

集采价格下的成本极限

盐酸二甲双胍片每片低至1.5分钱、缓释片每片低至6.8分钱，这一价格水平下，二甲双胍这个品类“能不亏钱就很好了”。这意味着成本结构被压缩到极致：原料药成本、辅料、生产能耗、人工、包装以及流通费用，每一项都必须精打细算。对于不具备规模优势或原料药自给能力的企业，这一价格几乎无法覆盖成本；而具备一体化能力的企业，则可能凭借规模效应勉强维持微利或盈亏平衡。

原料药自给与外包的成本分野

在集采低价常态下，原料药自给与外包采购的成本差异被急剧放大。拥有原料药产能的企业，能够将产业链利润留存于内部，并通过规模化生产摊薄单位成本；而依赖外购原料药的企业，则受制于上游价格波动，成本控制空间十分有限。这种结构性差异，直接决定了企业在集采报价中的底线和生存能力。

从单品利润到组合平滑

集采之后，国内药企参与糖尿病药物集采后，尽管销量有所增长，但收入和利润双双下滑，且作为被集采品类，产品天花板大幅降低，市场也难以给予高估值。因此，药企的盈利模式必然转向“多产品组合”策略——以二甲双胍等集采品种保住市场份额和渠道，依靠GLP-1受体激动剂（GLP-1RA）、SGLT-2抑制剂等高价值品种贡献利润。值得关注的是，在ADA指南中，GLP-1RA和SGLT2i的地位持续提升，GLP-1RA甚至被列为伴心血管疾病或高风险患者的起始治疗选择，这为相关药企提供了结构性的盈利支点。

常见问题

1.5分钱一片的二甲双胍，药企还能赚钱吗？

基本不赚钱。官方资料明确指出，这样的价格水平下，二甲双胍这个品类“能不亏钱就很好了”。企业参与集采更多是为了保住市场份额和规模，而非追求单品利润。

药企靠什么活下来？

靠规模效应和多产品组合。通过原料药一体化、规模化生产摊薄成本，同时以GLP-1RA、SGLT-2抑制剂等利润较高的品种对冲集采品种的利润下滑。

外资原研药企为什么很少参与集采？

在格华止（二甲双胍原研药）等案例后，外资药企已很少参与慢性病口服药的集采。凭借品牌优势和患者使用习惯，通过院外渠道销售远比加入集采内卷更有利可图。