双流水机制引入后，军方对高端军工合金的采购价格控制力会增强，但供应商的议价权并非均匀削弱——技术壁垒高、产能稀缺的企业（如西部超导）仍可维持较强议价能力，而产品同质化程度高的企业（如宝钛股份）则面临更大的价格压力。这一传导链条的核心在于：军方审价机制限制了成本加成率，而双流水创造了比价空间，最终采购价下移的压力会部分向上游原材料（如海绵钛）转移。
双流水如何改变价格博弈格局
在双流水（即引入第二家供应商）之前，西部超导在高端钛合金领域（如用于歼-20的“损伤容限型钛合金”）处于独家供应地位，议价能力较强。引入第二家供应商后，军方可在两家之间进行比价，采购价格中枢下移成为趋势。同时，军品审价机制对成本加成率有明确限制，进一步压缩了供应商的利润空间。不过，西部超导目前产能可覆盖四代机需求，且其高端产品在技术不可替代性上具有优势，短期内独供格局或维持较久。
价格压力向上游传导的逻辑
当下游采购价被压缩时，钛合金供应商会向上游原材料端寻求成本减压。以宝钛股份为例，其拥有海绵钛产能（截至某时点为2.2万吨），在原材料价格波动时可起到保供作用；但若双流水导致其钛材售价下降，而海绵钛成本（主要来自镁锭和四氯化钛）无法同步降低，其毛利率将承压。相比之下，西部超导高端产品材料成本占比较低（2021年为34.55%），对上游价格波动的缓冲能力更强。
议价筹码的差异：西部超导与宝钛股份
| 维度 | 西部超导 | 宝钛股份 |
|---|---|---|
| 产品定位 | 高端军用棒材、丝材（用于四代机） | 全谱系钛产品（含民用及三代机） |
| 技术壁垒 | 损伤容限型钛合金，技术不可替代性强 | 全产业链布局，但高端领域竞争力相对有限 |
| 产能充裕度 | 2023年钛合金指引11500吨（含新增锻机） | 十四五末期钛材目标5万吨，产能释放节奏集中 |
| 客户关系 | 四代机独家供应商，客户依赖度高 | 客户覆盖更广，但替代性更强 |
常见问题
双流水后，西部超导的毛利率会大幅下降吗？
短期大幅下降的可能性较低。西部超导的高端钛合金产品在技术性能上具有不可替代性，且其产能可完全覆盖现有需求，独供格局或维持较久。长期看，若第二家供应商通过认证并形成稳定产能，比价效应才会逐步显现，届时毛利率可能温和收窄。
宝钛股份在海绵钛自供方面有何优势？
宝钛股份是三家钛合金企业中唯一拥有海绵钛产能的，这使其在原材料紧缺时具备保供能力，成本稳定性更高。但该优势主要体现为抗风险能力，而非直接转化为议价权——在双流水压价背景下，自供海绵钛更多是帮助其维持毛利率，而非提升对军方的定价能力。
价格压力会向哪些上游环节传导？
主要向海绵钛及其原材料（镁锭、四氯化钛）传导。当钛材采购价被压缩时，供应商会倒逼海绵钛企业降价；而海绵钛企业若为半流程工艺（无法回收镁），则成本刚性更强，利润率先受冲击。全流程企业（可回收镁）则具备更好的成本缓冲能力。