在军工合金“双流水”竞争格局下，上游原材料供应商的议价地位将出现分化：具备全产业链优势或高端产品独占性的企业，其上游议价能力更强，而依赖单一环节或低端产品的供应商，议价空间可能被压缩。 以宝钛股份和西部超导为例，两者所处供应链位置不同，对上游原材料（如海绵钛）的采购规模、替代难度与议价能力存在显著差异。
宝钛股份：全产业链的“海绵钛”保供优势
宝钛股份的核心特点是全产业链布局，尤其是唯一拥有海绵钛产能的钛企。官方资料显示，宝钛股份拥有海绵钛产能（去年年底达2.2万吨），可保证一定自供比例。在2021年9月海绵钛市场价跳涨时，这种自供能力使公司面对成本上升时更为从容。因此，宝钛股份对上游海绵钛供应商的议价能力较强——其子公司宝钛华神可提供稳定供给，且公司能通过内部采购平滑周期波动。对于外部海绵钛供应商，宝钛股份因体量较大（2021年钛材产量27807吨），也具备较强的议价话语权。
西部超导：高端钛合金的“不可替代性”影响上游议价
西部超导专注于高端钛合金棒材，其产品已用于第四代战机（如歼20的“损伤容限型钛合金”），而宝钛产品仅用于第二代或第三代战机。高端定位使其对上游原材料（如海绵钛、中间合金）的质量要求更高，替代难度也更大。 不过，西部超导自身不生产海绵钛，需全部外购。官方资料显示，西部超导2021年钛合金产量7105吨，其高端钛合金材料成本中，材料成本占比约34.55%（2021年），低于宝钛的63.86%。这意味着其原材料成本敏感度相对较低，但对高端海绵钛的供应商依赖度较高。如果“双流水”格局实施，西部超导在四代机上的独供份额可能被分走，对上游原材料需求结构产生影响——但公司当前产能已能覆盖四代机需求（公司口径），独供局面或维持较久，因此其上游议价地位短期内相对稳定。
常见问题
宝钛与西部超导，谁对上游海绵钛供应商的议价能力更强？
宝钛股份的议价能力更强。 它拥有海绵钛产能（2.2万吨），可内部自供约36%-59%（历史数据），且体量更大（2021年钛材产量27807吨），对外部供应商的采购规模也更大；西部超导完全依赖外购，且高端海绵钛供应商选择有限，议价空间相对较小。
“双流水”格局下，上游原材料供应商的议价地位会如何变化？
高端钛合金（如西部超导所用）的上游供应商，因产品不可替代性高，议价地位可能维持稳定；而低端或通用钛合金的上游供应商，因竞争加剧，议价空间可能被压缩。宝钛因全产业链优势，其上游议价能力受“双流水”影响较小。
海绵钛价格波动对两家公司的影响有何不同？
宝钛因自供海绵钛，能平滑成本波动（如2021年9月海绵钛价格上涨时表现从容）；西部超导因高端产品毛利率较高（2021年达45.31%），对原材料成本上涨的消化能力更强，但完全依赖外购，面临的价格波动风险更大。