新能源汽车销量从137万辆到1300万辆，汽车零部件供需周期如何演变？

新能源汽车销量从137万辆到1300万辆的跃升，带动汽车零部件供需经历了一轮从紧缺到扩张、再到结构性分化的完整周期。早期电动化放量初期，电池、芯片等核心环节供不应求；随后高景气吸引厂商大举扩产，部分领域逐步走向产能释放与竞争加剧；当前阶段，供需格局已从“普涨”转向“分化”，具备技术壁垒和高单车价值量的细分领域仍是产业链的焦点。

从销量跃升看零部件供需的三阶段演变

中汽协数据显示，中国新能源汽车销量为137万辆、渗透率5.4%时，行业刚步入规模化起步期。彼时电动化带来的电池、电机电控等全新零部件需求爆发，而供给端产能尚未跟上，芯片、电池等环节出现阶段性紧缺，“供不应求”是这一阶段的主旋律。

随着知名机构测算中国新能源汽车销量有望达到1300万辆、渗透率提升至38%，年复合增速达39%，下游的高增长直接传导至中游零部件。热管理、电驱动、轻量化底盘等细分领域跟随放量，单车价值量显著提升——以热管理为例，新能源汽车热管理系统因需求增加和技术升级，单车价值量是传统汽车价值量的2倍以上。高景气度驱动下，零部件厂商开启大额扩产，扁线电机、电子膨胀阀等新技术加速渗透。

当产能陆续投放、渗透率逐步走高后，供需关系开始从“紧缺”转向“结构性过剩”。但并非所有环节都面临压力：具备核心技术壁垒、深度绑定头部客户、产品持续升级的厂商，依然能通过份额提升和新技术迭代获得增长，而缺乏技术储备的参与者则面临更激烈的竞争。

当前周期位置：分化是关键词

从供需周期角度看，汽车零部件行业整体已度过“全面紧缺”阶段，进入结构性分化期。判断当前所处位置，可从三个维度观察：

以扁线电机为例，其渗透率在新能源车领域约为27%，根据预测有望提升至40%，未来几年提升空间仍然很大。这意味着渗透率仍在爬坡期的技术方向，供需格局相对更优；而渗透率已较高的传统零部件，则更依赖份额竞争和技术升级。

常见问题

汽车零部件行业是否已经产能过剩？

并非全面过剩，而是结构性分化。 早期紧缺的环节经过大规模扩产后，部分通用型零部件确实面临供给释放压力；但在热管理、扁线电机、800V高压平台等高技术壁垒领域，能够量产且质量稳定的厂商仍然有限，供需关系相对健康。

如何判断零部件企业在本轮周期中的竞争力？

重点看三点：单车价值量、渗透率位置、技术壁垒。 单车价值量高且持续升级的产品能带来收入和盈利双升；渗透率仍在快速提升阶段的技术方向订单机遇更多；掌握核心技术、专利丰富、能最快响应技术迭代的厂商，市场份额和盈利更有保障。

零部件供需周期对投资节奏有什么参考意义？

在渗透率快速提升阶段布局具备先发优势的厂商，是较为有效的节奏参考。 汽车销量边际向上时零部件行业均有明显超额收益，而新技术从导入到放量的过程，往往伴随核心供应商的业绩加速释放。需留意的是，不同细分领域的周期位置差异较大，需结合具体产品的渗透率和扩产节奏动态评估。