新能源汽车销量高速增长，正在深刻改变汽车零部件下游的需求结构：从以发动机、变速箱为核心的燃油车部件体系，向以电池、电机电控为新增量，热管理、轻量化同步升级的电动化专用部件体系迁移。这一结构性变化的核心逻辑是电动化下动力总成改变，创造了全新的零部件增量市场，并推动配套零部件技术升级。

电动化带来的“增”与“减”

与传统燃油车相比，电动汽车内部零部件发生巨大变化。电动化下动力总成的改变，直接创造了电池、电机电控等全新产品的出现；与此同时，续航里程提升与安全性考量，也要求轻量化、热管理等配套零部件同步升级支持。这意味着，原本围绕发动机的燃油车部件需求逐步收缩，而电动化专用部件的需求快速放量，构成了零部件行业最显著的结构性变化。

以市场空间测算为例，在相关机构对2020年至2025年的预测中，轻量化底盘市场空间由130亿元增长至910亿元，热管理由130亿元增长至980亿元，电池盒由70亿元增长至420亿元，混动动力总成由70亿元增长至980亿元，直观呈现了电动化带来的增量市场扩张。

增量赛道的三重驱动

在电动化带来的增量市场中，价值量提升、渗透率提速、技术变革是理解零部件需求变化的三个关键维度。

  • 价值量提升：以热管理为例，新能源汽车热管理系统因需求增加和技术升级，单车价值量是传统汽车价值量的2倍以上。
  • 渗透率提速：以扁线电机为例，相关预测显示其渗透率有望快速提升，未来几年提升空间仍然很大，渗透率提速的过程带来更多订单机遇。
  • 技术变革：新技术推广使用将改变行业格局，例如热泵空调有望逐步取代PTC制热成为新能源汽车空调主流趋势，分散的热管理系统走向集成化也是必经之路。

常见问题

新能源汽车销量增长如何传导至零部件需求？

下游电动车销量高增，同步带动中游汽车零部件需求大增。汽车销量边际向上时，零部件行业均有明显超额收益，电动车加速放量直接带动热管理、轻量化以及电机电控等零部件跟随放量。

哪些零部件赛道受益于电动化最明显？

热管理、电驱动系统等细分零部件行业明显受益于行业电动化的放量。此外，轻量化底盘、电池盒等与电动化强相关的部件市场空间均呈现显著扩张趋势。

零部件厂商如何应对需求结构变化？

行业景气度高企，零部件厂商纷纷大额扩产，尤其是扁线电机等新技术加速渗透，给掌握了领先核心技术和份额的零部件厂商带来业绩加速释放的机会。技术壁垒是零部件厂商最坚固的护城河，具备技术领先优势的厂商有望充分受益。