新能源汽车销量5年翻近10倍，汽车零部件产业链的上下游格局将如何重塑？

新能源汽车销量从2020年的137万辆迈向2025年预计的1300万辆，5年近10倍的增幅背后，汽车零部件产业链的上下游格局正在经历剧烈重构。核心变化在于：电动化带来的增量部件和技术升级，让价值量、渗透率和技术变革成为重塑产业链条的三条主线，也决定了新旧供应商在链条中话语权的更替。

增量市场带来的格局重塑

电动化带来的最直接变化是动力总成的改变，这创造了电池、电机电控等全新产品的出现。同时，续航里程的提升以及安全性的考虑，要求轻量化、热管理等配套零部件进行升级支持。这意味着，原本围绕发动机、变速箱构建的传统Tier1供应体系，正在被围绕三电系统构建的新链条所替代。

以热管理行业为例，新能源汽车热管理系统因需求增加和技术升级，其单车价值量是传统汽车价值量的2倍以上。这种单车价值量的提升，直接助力零部件企业的收入和盈利能力双升。而像扁线电机这类处于渗透率快速提升阶段的新技术，则为具备量产能力的厂商带来了明确的订单增量。

技术迭代是决定行业格局的关键因素。每一次技术迭代，都能让跟得上的企业占据先发优势。在热管理的核心控制部件电子膨胀阀领域，软硬件技术壁垒高，目前国内只有少数厂商技术较为成熟、质量稳定，能够实现大规模量产。掌握了领先核心技术和专利的零部件厂商，其市场份额和盈利都有了保障。

与此同时，新技术的出现也正在改变行业格局。例如，热泵空调正逐步取代PTC制热成为新能源汽车空调的未来主流趋势，而随着电动化程度加深，分散的热管理系统走向集成化也将会是必经之路。这些技术变革都将给产业链价值带来重大变化，成为行业竞争的焦点。

下游电动车的高销量增速，同步带动了中游汽车零部件的需求大增。在行业高景气度下，零部件厂商纷纷开启大额扩产。尤其是新技术的推广使用，更是引发了厂商的加速扩产。二氧化碳热泵空调、大口径电子膨胀阀、扁线电机等新技术的加速渗透，都给掌握了领先核心技术和份额的零部件厂商带来了业绩加速释放的机会。

主要看价值量、渗透率以及技术变革这三个方面。单车价值量的提升助力零部件收入和盈利能力的双升；渗透率提速的过程带来更多的订单机遇；技术壁垒则是零部件厂商最坚固的护城河。

电动化下动力总成的改变创造了电池、电机电控等产品的出现，同时续航里程的提升以及安全性的考虑，要求轻量化、热管理等配套零部件的升级支持。热管理、电驱动系统等细分零部件行业明显受益于行业电动化的放量。

新技术的出现以及推广使用，将会改变行业格局，给相关的零部件行业带来机会和挑战。具有前瞻性、产品创新投入大、专利多、具备技术领先优势的厂商，将有望充分受益于技术变革带来的机会。