新能源汽车电动化带来的零部件变革中，热管理系统是单车价值量提升最显著的赛道之一。新能源车热管理系统因需求增加和技术升级，单车价值量达到传统汽车的两倍以上，而中国厂商在电子膨胀阀等核心部件上已占据全球主导份额，整体处于全球产业链的头部梯队。

热管理价值量翻倍，驱动行业高景气

与传统燃油车相比，电动车新增了电池冷却板、电子膨胀阀、电子水泵等核心部件，同时压缩机、阀类等部件也面临技术升级。根据中信建投的测算，新能源汽车热管理系统单车价值量是传统汽车的两倍以上。这一价值量的跃升，直接带动了热管理零部件市场的扩容——行业测算显示，热管理市场规模有望从2020年的130亿元增长至2025年的980亿元。

下游新能源汽车销量的高速增长是核心驱动力。中汽协数据显示，2020年中国新能源汽车销量为137万辆，渗透率5.4%；知名机构预测中国新能源汽车销量有望在2025年达到1300万辆，渗透率提升至38%。下游放量直接带动中游零部件需求大增，热管理、轻量化、电驱动等赛道均呈现高景气度。

中国厂商在全球格局中的位置

在热管理产业链中，中国厂商已从“跟随者”成长为“引领者”，尤其在核心控制部件领域具备显著话语权。

电子膨胀阀是热管理系统中技术壁垒最高的部件之一，软硬件技术门槛高，目前国内仅三花智控和盾安环境技术较为成熟、能够实现大规模量产。从全球市场份额看，2020年三花智控以64%的份额位居全球第一，盾安环境占13%，两家合计接近八成；其余份额由TGK（16%）等海外厂商占据。在客户配套上，特斯拉的电子膨胀阀由三花独供，比亚迪的电子膨胀阀由三花作为一供、盾安作为二供。

除电子膨胀阀外，中国厂商在扁线电机等增量零部件领域同样加速扩产。精达股份、长城科技、金杯电工等企业纷纷投建新能源扁线产能，以匹配快速增长的订单需求。整体来看，中国厂商在热管理核心部件领域已具备较强竞争力，处于全球头部梯队，并有望充分受益于行业成长红利。

技术变革重塑竞争格局

热管理行业正经历新一轮技术迭代，热泵空调取代PTC制热成为主流趋势，分散的热管理系统走向集成化也是必经之路。这些技术变革将给产业价值链带来重大变化，成为行业竞争的焦点。

对于零部件厂商而言，技术壁垒是最坚固的护城河。具备前瞻性布局、产品创新投入大、专利储备丰富的厂商，将有望在技术变革中占据先发优势。新能源汽车迭代速度快，能最快响应需求、掌握领先核心技术的厂商，其市场份额和盈利能力都将更有保障。

常见问题

为什么新能源车热管理系统单车价值量更高？

新能源车热管理系统因需求增加和技术升级，单车价值量是传统汽车的两倍以上。电动车新增了电池冷却板、电子膨胀阀、电子水泵等部件，同时对压缩机、阀类等部件提出了更高的技术要求和集成化需求，带动了整体价值量提升。

中国厂商在全球热管理市场处于什么位置？

中国厂商在热管理核心部件领域已具备较强竞争力，处于全球头部梯队。以电子膨胀阀为例，三花智控和盾安环境两家合计占据全球约77%的份额，其中三花智控以64%的份额位居全球第一，并进入特斯拉、比亚迪等主流车企的供应链。

热管理行业未来的技术方向是什么？

热泵空调取代PTC制热是新能源汽车空调的主流趋势，热泵能效更高但受制于成本和低温性能，新型热泵和二氧化碳冷媒推广势在必行。同时，随着电动化程度加深，分散的热管理系统走向集成化也是必经之路，掌握领先技术的厂商将获得先发优势。