在免税产业链中，非直采模式下各环节的毛利润分成比例差异显著，品牌商与免税商占据了价值分配的核心地位，分别获得35.5%和39%的毛利润，而非直采经销商的利润占比仅为21.7%，生产商的分成则最低，仅为3.8%。
产业链各环节价值分配格局
免税产业链的价值分配主要取决于各环节的议价能力与资源壁垒。根据行业数据，非直采模式下各主体的毛利润分成如下：
| 产业链环节 | 毛利润分成比例 |
|---|---|
| 生产商 | 3.8% |
| 品牌商 | 35.5% |
| 非直采经销商 | 21.7% |
| 免税商 | 39% |
品牌商凭借品牌溢价与消费者认知，掌握了较高的话语权；免税商则依靠渠道与牌照资源，尤其是大型免税商通过直采模式可进一步压缩中间环节，将利润空间提升至60.7%（剔除经销商后）。
直采与非直采模式的价值差异
大型免税商因体量优势多采用直采模式，直接与品牌商合作，从而获得更高的利润空间并能够打出更低折扣。相比之下，中小型免税商若依赖非直采经销商采购，其利润空间明显受限。目前终端折扣率普遍较低（如三件7折活动），免税商的主要利润来源已转向品牌方年终基于销量的返点（派点）。
产业链定价权的核心来源
定价权主要集中在品牌商与大型免税商手中。品牌商通过控制免税渠道资源分配（例如雅诗兰黛在免税渠道更强，而欧莱雅更侧重有税专柜）来影响终端价格；大型免税商则凭借规模效应和全牌照运营（如口岸、离岛、市内、跨境电商）形成协同优势，在采购与定价上拥有更强主动权。
常见问题
为什么生产商在产业链中分成最低？
生产商（代工厂）主要承担制造环节，技术门槛相对较低，且品牌溢价与渠道价值均由品牌商和免税商掌握，因此其毛利润分成仅为3.8%。
非直采经销商的价值在哪里？
非直采经销商为中小型免税商提供采购渠道，使其能够获取品牌商品，但中间环节的介入也压缩了利润空间。大型免税商则通过直采跳过这一环节。
免税商的主要盈利模式是什么？
在终端折扣较大的情况下，免税商主要依赖品牌方年终基于销量的派点作为利润来源，而非单纯依赖进销差价。