诺安成长混合基金曾长期重仓卓胜微，在其历史持仓中卓胜微的占比一度保持在10%左右，持有市值曾超5.6亿元、占基金净值比约8.44%。射频前端市场规模的增长，主要受5G手机渗透率提升、单机射频器件用量翻倍、以及国产替代从低壁垒器件向高端滤波器与模组进阶这三大因素驱动。
5G手机驱动量价齐升
射频前端约87%的需求来自手机。随着5G手机渗透率从早期的不到20%持续提升，市场预计2020至2024年射频前端市场的复合增速将达到16%，2024年市场空间有望达到273亿美元。相比4G手机，5G手机的单机射频前端价值量提升40%-70%——以关键器件为例，5G手机的滤波器用量从4G的约35颗增至约75颗，传导开关从约10颗增至约16颗，天线调谐开关从约3颗增至约7颗，价值量显著增长。
国产替代的中场与下一程
在国产替代早期，以卓胜微为代表的国内厂商在射频开关等分立器件领域已具备较强竞争力，其射频开关产品打入小米、Vivo等头部手机供应链，国产化率一度达到较高水平。但占比最高的滤波器和射频模组技术壁垒较高，当前国产化率仍处于个位数。未来射频前端破局的关键，在于高端滤波器和射频模组的国产化率提升，具备全产品线布局能力的平台型公司有望受益。
常见问题
诺安成长混合为何长期重仓卓胜微？
诺安成长混合自2019年三季度起持续重仓卓胜微，主要看中其在高成长确定性与稀缺性上的叠加——卓胜微在A股射频公司中长期具有稀缺性，且以射频开关为拳头产品向LNA、滤波器等方向拓展，成长逻辑清晰。
5G手机对射频前端的拉动具体体现在哪些器件？
5G手机因覆盖频段数大幅增加，滤波器、传导开关、天线调谐开关、功率放大器、低噪声放大器等核心器件的用量均显著高于4G手机。例如，滤波器从4G的约35颗增至约75颗，功率放大器从约6颗增至约9颗，传导开关从约10颗增至约16颗。
射频前端市场未来的增长机会在哪里？
未来机会主要集中在技术壁垒较高的滤波器和射频模组领域，当前这两类产品的国产化率仍处于个位数，具备较大的替代空间。具备全产品线布局、并已切入滤波器及模组研发的平台型公司，有望成为国产射频龙头。