代工厂开始做自有品牌，电子烟行业的供需格局正在从“客户与供应商”的单一关系，转向“既合作又竞争”的复杂博弈。核心变化在于：国内中烟体系下渠道优势被大幅缩小，代工厂有了做自有品牌的空间；而品牌方则通过同时与多家头部代工厂合作来对冲风险，供需关系从“独家绑定”走向“多源制衡”。
代工厂的“品牌梦”为何在当下成真
过去，代工厂的壁垒常被认为集中在专利上，尤其是陶瓷芯技术。但这一格局正在松动：悦刻在新国标后与合元、卓力两家代工厂合作，并在新幻影power烟弹中采用了合元的陶瓷芯（Purlava）；帝国烟草的blu 2.0系列同样使用了合元的陶瓷芯。这表明陶瓷芯已不再是某一家代工厂的“独门垄断”，专利壁垒正在减弱，取而代之的是口感、安全性等维度的技术领先竞争。
与此同时，国内加入中烟体系后，渠道优势被大幅压缩，这为代工厂自建品牌创造了窗口期。合元在新国标后推出了自有终端品牌“康诚一品”，目前已通过一款烟具和三款烟弹的审批；其在海外还有覆盖大烟雾、换弹式、HNB及一次性的全品类品牌。而思摩尔目前在国内没有自有品牌，海外则有聚焦大烟雾产品的Vaporesso，与主流雾化芯市场错位，避免与客户直接争利。
供需格局重排：从“独家绑定”到“多源制衡”
代工厂下场做品牌，最直接的影响是品牌方与代工厂之间的信任关系被重新审视。悦刻的应对颇具代表性：在新国标后，它同时与国内前三的代工厂（思摩尔、合元、卓力）合作，一旦某家代工厂的品牌构成威胁，便可迅速切换供应。这种“多源制衡”策略，使得供需关系从过去相对固定的绑定，转变为更具弹性的动态平衡。
对于代工厂而言，做自有品牌并非全无代价。思摩尔虽未在国内推出品牌，但其定位更接近消费电子中的ODM角色——拥有技术品牌FEELM，基础技术研发由代工厂主导，产品适配由品牌方主导。这种深度绑定模式，使得代工厂与品牌方的关系更接近协同创新，而非零和博弈。整体来看，代工厂品牌化会加剧行业竞争，但也促使各方在技术与产品力上持续投入，供需节奏将更多由创新与合规审批共同驱动。
常见问题
代工厂做自有品牌，是否会立刻冲击现有品牌方？
短期内冲击有限。合元的“康诚一品”虽已过审，但产品尚未上线销售；思摩尔则通过错位产品（大烟雾）避开主流竞争。真正的压力更多体现在品牌方对供应链的重新布局上，而非终端市场的直接对抗。
陶瓷芯专利壁垒减弱后，代工厂的核心竞争力是什么？
转向综合技术实力。思摩尔在电话会议中表示，其优势在于研究先发带来的口感与安全性领先，同时布局非陶瓷新材料、非电阻加热方式及烟油零部件等多元方向。专利只是最后手段，产品力本身才是关键。
未来行业供需节奏会受到哪些因素影响？
主要受监管审批与产品创新驱动。海外市场的一次性产品监管加强、PMTA审批结果、口味限制政策等，都会影响供需节奏；代工厂与品牌方的合作模式也将随技术迭代与合规要求不断调整。