电子烟行业竞争格局正经历深刻调整，代工厂品牌化是核心变量。合元推出自有品牌“康诚一品”并与悦刻、帝国烟草合作，打破了思摩尔在陶瓷芯领域的专利垄断，使行业龙头地位面临重新洗牌。悦刻则通过同时与思摩尔、合元、卓力三家头部代工厂合作，以多供应商策略巩固自身渠道优势，维持龙头地位。未来，代工厂的技术创新能力和品牌化进程将决定行业集中度走向。
代工壁垒的演变：从专利到技术
过去，思摩尔凭借陶瓷芯专利被视为不可替代的垄断者。但近半年，悦刻在新国标后的新幻影 power 烟弹中采用了合元的陶瓷芯（Purlava），帝国烟草旗下 blu2.0 系列也使用了合元的陶瓷芯加热技术。这表明思摩尔的优势并非独占性专利，而是技术上的先发优势——在口感、安全性及新材料布局上保持领先。思摩尔表示，专利壁垒只是最后手段，核心仍是产品力。
代工厂品牌化：合元“康诚一品”与思摩尔的差异化
中烟体系下国内渠道优势被压缩，给代工厂创造了做自有品牌的机会。合元在新国标后推出了自有终端品牌“康诚一品”，已通过审批一款烟具和三款烟弹，但产品尚未上线。此外，合元在海外拥有全品类品牌 VAPTIO，覆盖大烟雾、换弹式、HNB 和一次性产品。而思摩尔在海外则布局大烟雾品牌 Vaporesso，与主流的雾化芯市场错开，避免与客户直接竞争。
悦刻的多供应商策略与龙头地位
面对代工厂品牌化威胁，悦刻采取了多供应商策略，与国内前三的代工厂（思摩尔、合元、卓力）均建立了合作。这意味着若代工厂的自有品牌构成竞争，悦刻可以灵活切换供应，从而巩固自身的渠道优势和龙头地位。
常见问题
合元的陶瓷芯是否侵犯思摩尔专利？
思摩尔已关注此事并提交法务部评估，是否侵权需看法务部结论。思摩尔认为，同行能做陶瓷芯不代表其核心竞争力消失，公司更依赖技术领先而非专利壁垒。
思摩尔未来两年有什么潜在催化剂？
利好方面包括美国和欧洲加强对一次性电子烟的监管，以及思摩尔在美容、医疗产品等第二曲线的布局。不确定因素主要是 PMTA 审批（如 Vaporesso、Vuse Alto 等），利空则包括欧洲口味限制和美国薄荷醇禁令。
代工厂品牌化对电子烟行业有什么长期影响？
代工厂品牌化将加剧竞争，推动行业从单纯代工向技术品牌转型。龙头地位需依赖持续创新与客户关系平衡，行业集中度可能先分散、后向掌握核心技术的企业集中。