海外海上风电招标与装机之间的“剪刀差”，是理解海缆需求扩张的起点：21年海外海上风电总招标量18GW，而当年装机量仅4.2GW，招标进度明显快于建设节奏。按天风证券预测，21-25年海外海上风电复合增长率将超过40%，远超陆上风电的4%。海缆作为海上风电中输送电能的关键设备，其市场规模增长主要由三条线索驱动：风机大型化与风场规模化推高阵列海缆用量、深远海化带动送出海缆用量与电压等级提升、海外招标集中释放叠加国产市占率提升打开增量空间。

一、风机大型化与风场规模化：阵列海缆的“量价再平衡”

阵列海缆负责连接风电场中的风机，把电能汇集送至海上升压站，常用电压为35kV。在电流电压不变的前提下，单根电缆可连接的风机数量与风机功率成反比——风机越大，单根海缆能带的风机越少；而风场规模化又要求风机数量增加。这一矛盾有两条解决路径：增加海缆数量，或提升电流电压。

若升级到66kV，阵列海缆长度可减少30%-40%，单价明显提升，最终平均价值量仅下滑5%左右，相较35kV已具备经济性，因此66kV渗透率有望逐步提升。测算显示，我国阵列海缆市场规模2025年将增长到125亿元左右，21-25年复合增长率接近30%。

二、深远海化：送出海缆的用量与电压双升

送出海缆把电能统一输送至陆上集控中心完成并网，常用电压为220kV。其增长逻辑有两条：一是风场规模化推动电压等级上行，220kV送出电缆输电能力为180-350MW，500kV可达400MW以上，主流电压有望逐步提升至330kV甚至500kV，带动单价上涨；二是远海化，近海资源有限、远海风资源更好且不与渔场航线冲突，海上风电向深远海发展是必然趋势，直接带动送出海缆平均用量增长。测算显示，我国送出海缆市场规模2025年将增长到197亿元左右，22-25年复合增长率31%。需要说明的是，该测算隐含较多假设，海缆平均价值量约每GW 20亿元，偏向保守；据行业专家分享，随着远海化推进，未来平均价值量可能提升至25甚至30、40亿元每GW，实际规模可能更大。

三、海外招标放量：国产市占率的提升弹性

海外市场对国内海缆企业属于纯增量。欧洲本土已有数家海缆企业，开发商通常优先选择本土产品，国内企业当前市占率仅2%-3%。近期国内企业中标欧洲项目，主要原因是欧洲海风开发力度大，本土企业产能与施工船紧缺，倾向于优先承接高利润项目。按欧洲建设周期，24和25年将是装机大年，施工船紧张程度加剧，国内企业总市占率有希望提升到20%左右。海外装机规模增长叠加国产市占率提升，将为国内企业贡献较大的业绩弹性。

常见问题

海缆市场规模增长最核心的驱动力是什么？

可以拆解为量与价两条线：量来自海上风电装机增长与远海化带来的送出距离拉长，价来自风机大型化、风场规模化推动的电压等级提升与产品结构升级。国内阵列海缆与送出海缆的市场增速均有望达到30%左右。

为什么深远海化对送出海缆的影响更明显？

近海资源开发较早、剩余空间有限，而远海区域面积更大、风资源更好，且不与海上渔场、航线冲突。离岸距离增加直接拉长送出海缆的敷设长度，同时更高电压等级带来单价提升，用量与价值量同步上行。

海外海上风电的高增速如何传导到海缆环节？

海外招标量明显领先于装机量，21年招标18GW、装机仅4.2GW，意味着后续建设需求集中释放。国内企业凭借成本优势已开始进入欧洲市场，若市占率从当前2%-3%向20%左右提升，将形成装机增长与份额提升的双重驱动。