国家补贴退坡后，海上风电的消纳与开发并未停滞，反而在地方补贴与省级规划的接力下进入新一轮增长周期。这一政策切换对海缆行业构成实质性利好：海缆作为海上风电产业链中抗通缩且深度绑定的关键环节，其需求直接由政策驱动的装机规模决定，监管政策的变化正通过“地方补贴接力—省级规划扩容—招标重启”的路径传导至海缆行业。

政策接力：从国家补贴到地方支持

国家补贴退坡曾导致海上风电招标量出现断崖式下滑，但随后广东、浙江、山东等省份相继推出地方补贴政策，填补了政策空白。同时，各省“十四五”海上风电规划合计规模超过58GW，为行业提供了清晰的中期增长锚点。这种“中央退坡、地方接力”的监管格局，使海上风电从依赖国家补贴转向依靠省级规划与市场化成本下降驱动，为海缆需求提供了更稳定的政策底座。

监管如何传导至海缆

政策对海缆的影响主要通过两条路径实现：

  • 装机规模路径：各省规划中的海上风电新增装机，直接决定海缆的采购需求。海上风电占海缆总需求的90%以上，二者深度绑定，政策驱动的装机增长是海缆需求的核心引擎。
  • 平价与深远海路径：地方补贴推动行业平价发展，促使风电场向深远海推进。深远海项目离岸距离更远，海缆用量与价值量随之提升。官方资料显示，在远海风电场中，海缆的价值量仍在提升，且行业内对其没有降价预期，这使其成为产业链中少有的抗通缩环节。

行业格局：抗通缩与出海

海缆的抗通缩属性使其在风机、塔筒等环节因大型化和规模化而单价下降时，仍能保持价值量稳定甚至提升。此外，海缆具备出海逻辑：其水路运输特性降低了物流门槛，国内产品在价格上具有竞争力，海外装机大年有望为国产海缆贡献业绩弹性。

常见问题

地方补贴退坡后，海缆需求会再次出现断崖式下滑吗？

不会。与上一轮国家补贴退坡时的“抢装潮—断崖下跌”不同，当前行业已进入平价时代，成本下降使项目具备经济性。官方资料显示，海上风电初始投资成本已明显下降，项目资本金内部收益率对运营商已具吸引力，招标市场已显著回暖，需求驱动力从补贴转向经济性。

海缆在海上风电产业链中处于什么位置？

海缆是海上风电独有的中游核心环节，承担电力传输功能，占海缆总需求的90%以上来自海上风电。相比风机、塔筒等环节，海缆具备抗通缩属性，且随着风电场向深远海发展，其用量和价值量还有提升空间，被行业视为海上风电产业链中的最强分支。

深远海开发对海缆行业有何具体影响？

深远海开发直接增加海缆的用量和单公里价值量。离岸距离越远，所需海缆长度越长，且对高压、动态海缆等技术要求更高，这有利于提升行业价值量。官方资料显示，在最近的几个远海风电场中，海缆价值量仍在提升，且运营商对其没有降价预期。