海上风电初始投资成本已从普遍16000-18000元/kw降至10000-14000元/kw，在这一降本过程中，海缆凭借“抗通缩”属性，在产业链中的价值占比不降反升，是海上风电产业链中逻辑最好的环节之一。
成本下降驱动产业链价值重塑
海上风电初始投资成本下降的主要路径是风机大型化和风场规模化。参考广发证券搭建的成本模型，随着这一趋势推进，风机、塔筒等产品的单价均有不同程度下降，而海缆和基础虽然也会受到一定负面影响，但同时有单价提升和用量增加作为对冲，是海上风电产业链中唯二的抗通缩环节。
在海上风电的产业链中，与陆上风电最核心的差异在于多了海缆和基础两个中游环节。随着近海资源开发程度提升，风电场逐渐向深远海发展，海缆的用量和单价都随之提升。
海缆价值占比的变化逻辑
在平价上网和远海化背景下，海缆的价值量变化趋势与其他环节形成鲜明对比。从产业调研信息来看，未来3-5年风电主机、塔筒等设备价格会下降，施工价格也会下降，但对于海缆没有降价预期，甚至在最近的几个远海风电场中，海缆的价值量还在提升。
这意味着，当海上风电初始投资成本从16000-18000元/kw降至10000-14000元/kw时，风机、塔筒等环节的价值量被压缩，而海缆环节的价值量保持稳定甚至提升，其在产业链中的价值占比因此有望提升。
常见问题
为什么海缆能成为抗通缩环节？
海缆的抗通缩属性源于远海化趋势。随着近海资源开发程度提升，风电场向深远海发展，海缆的用量增加和单价提升能够对冲风机大型化带来的降价压力，使其成为产业链中少数没有降价预期的环节。
海缆在海上风电产业链中处于什么位置？
海上风电产业链与陆上风电类似，包含叶片、齿轮箱等上游零部件，以及中游的风电主机和塔筒等，最核心的差异是多了海缆和基础两个中游环节。在海上风电的四大应用场景中，海上风电占据海缆总需求的90%以上，两者深度绑定。
海缆环节还有哪些额外的增长逻辑？
除了抗通缩属性外，海缆还有出海逻辑。海缆本身就要走水路运输，运输设备不是问题，且相较于海外产品，即使算上运输费用和关税，国内产品仍然具有价格优势，因此国产海缆在海外市场具备较强的竞争力。