前四月海上风电公开招标量已达3.14GW（不完全统计），超过上年全年，市场普遍预期全年招标量有望达到15-20GW的历史高点；从装机节奏看，此后至2025年新增装机容量有望提升至18-22GW，期间复合增长率超过40%。作为与海上风电深度绑定、占海缆总需求90%以上的核心下游，海上风电的量价齐升将直接带动海缆市场规模同步扩容，海缆也因此被视作海风产业链中逻辑最强的环节。

招标重启：从至暗时刻到历史高点

海上风电在经历补贴退坡与抢装潮后，曾一度陷入低谷。受国家补贴退坡刺激，2019年海上风电公开招标曾达到15.6GW的小高潮，但随后两年招标量断崖式下滑至6.3GW和2.48GW，产业链公司业绩明显承压。

转折点出现在招标重启之后。在地方补贴和成本下降的双重刺激下，海上风电招标迅速升温：前四个月公开招标量即达3.14GW，已超过去年全年。目前市场普遍预期全年招标量能达到15-20GW的历史高点，海上风电拐点将至。

海缆：海风产业链中的最强分支

海上风电的复苏为何能直接转化为海缆市场的扩容？关键在于海缆与海上风电的深度绑定关系——在四大应用场景中，海上风电占据海缆总需求的90%以上。

更重要的是，海缆具备独特的抗通缩属性。在风机大型化和风场规模化的降本趋势下，风机、塔筒等环节单价普遍承压，但海缆不仅没有降价预期，反而在远海化进程中因用量增加和单价提升而实现价值量增长。此外，海缆还具备出海逻辑：相较于海外产品，国内海缆在算上运输费和关税后仍有价格优势，海外装机大年有望为国产海缆贡献业绩弹性。

常见问题

海缆市场规模的增长逻辑是什么？

核心是“量价齐升”。量方面，海上风电招标与装机的高增长直接拉动海缆需求；价方面，海缆是海上风电产业链中少有的抗通缩环节，在风机大型化背景下单价不降反升，且向深远海推进时价值量还在提升。

海上风电装机何时迎来反弹？

明年开始海上风电装机将迎来强劲反弹，到2025年新增装机容量有望提升至18-22GW，2022-2025年复合增长率超过40%。需要说明的是，海缆招标相比风机招标存在一定滞后性。

海缆的出海优势体现在哪里？

海缆本身就要走水路运输，运输设备不是障碍；同时，即使算上运输费用和关税，国内海缆产品相较海外仍有价格优势。目前国内海缆厂商已在积极布局海外市场。