在全球油运格局中，中国船东处于领先地位，招商轮船与中远海能分别拥有全球排名第一和第二的VLCC船队，规模上已超越Euronav、Frontline等国际巨头。
中国船东的全球地位
根据VLCC载重吨排名（截至2021年12月），招商轮船（China Merchants）以15,772,895 DWT位列全球第一，中远海能（China COSCO Shipping）以14,686,207 DWT位列全球第二，而国际巨头Euronav NV以14,604,535 DWT排名第三。中国两家公司的VLCC运力合计已占全球前十公司总运力的较大比重，集中度处于较好水平（CR4为22.17%，CR10为41.80%）。值得注意的是，挪威船王John Fredriksen曾发起对全球第三Euronav的并购要约，若成功，新公司有望超越招商轮船和中远海能成为新霸主。
招商轮船与中远海能对比国际巨头
- 船队规模：招商轮船和中远海能的VLCC运力均超过Euronav和Frontline等国际巨头，且两家公司均拥有多元化的船队（招商轮船还运营干散货、集装箱、LNG等业务；中远海能还拥有内贸油运和LNG业务）。
- 业务结构：招商轮船拥有全球排名第一的VLCC船队，干散货排名全球第五；中远海能VLCC运力排名全球第二，内贸油运和LNG贡献稳定利润。国际巨头如Euronav、Frontline则更专注于油轮运输，业务集中度更高。
- 风险抵御能力：国内央企有政府兜底，在航运下跌周期中无清算风险；而国外公司通常被迫卖船去杠杆，因此中国船东在周期波动中更具稳定性。
常见问题
中国油运公司的本土优势是什么？
中国作为全球最大原油进口国，对油运需求有显著拉动作用。中国船东在本土货源上具备天然优势，能够更紧密地服务国内炼厂和贸易商，同时中国造船工业也为国内船东提供了船舶建造和维修支持。
油运超级周期的核心逻辑是什么？
油运超级周期的本质是“船达峰先于碳达峰”——受造船产能紧张、油轮船队老龄化以及IMO环保标准提高影响，成品油轮运力2023年开始进入负增长，原油轮运力可能2024年开始负增长。短期内造船厂没有多余船坞留给VLCC等巨轮，供需矛盾难以调和。
油运投资的主要风险有哪些？
主要风险包括：大规模疫情爆发降低石油需求；俄乌冲突缓和导致运距提升逻辑证伪；油价暴涨（如摩根大通预测极端情况可能达380美元/桶）会显著减少石油需求。油运受政治、金融等因素影响，可预测性较低。