旧改小区数量在2021年达到5.6万个峰值后预计回落，但消费建材市场规模增长并未见顶，存量房翻新、城市更新以及行业标准提升将成为新的持续增长引擎。以防水材料为例，当前市场空间约1500亿元，未来有望进一步扩容。
旧改峰值已过，存量修缮接棒
老旧小区改造数量在2019年起步（1.9万个），2020年增至约4万个，2021年达到5.6万个峰值，此后预计回落（2022年约3万个）。旧改带来的防水需求（“大修”）在2021年约62亿元，2022年预计降至约30亿元。然而，更广阔的存量修缮市场（“小修”）正在崛起，仅局部补漏和小范围翻新，在渗漏率10%的情况下市场空间就有约160亿元，若渗漏率达40%则超过600亿元。小修与大修合计，存量修缮市场整体规模约300-400亿元。
新建与基建稳定，新规带来扩容
新建住宅和基建各自贡献约500亿元的防水需求，规模基本稳定。真正驱动行业增长的，是即将落地的防水新规。自2019年起，住建部多次发布征求意见稿，要求屋面防水设计年限不低于20年、室内工程不低于25年，并提升设防道数（如一级防水由二道升至不少于三道）。据广发证券研究所测算，新规落地后防水行业需求有望扩充50%，届时市场规模将突破2000亿元。
常见问题
旧改数量下降是否意味着消费建材市场萎缩？
不会。旧改仅是存量修缮的一部分，更广泛的存量房翻新、城市更新以及BAPV（光伏屋面）等新兴领域正在贡献增量。BAPV市场未来十年每年对应约90亿元防水需求，增速较快。
防水新规对市场影响有多大？
新规将大幅提高防水材料的使用年限、铺设层数和厚度标准。根据广发证券研究所测算，新规落地后防水行业整体需求有望扩充50%，是行业重要的增量来源。
当前防水行业的市场空间是多少？
从新建住宅、存量修缮、基建和BAPV四个维度拆分，当前防水行业市场空间合计约1500亿元，且未来还有进一步扩容的动能。