制氧机出口爆发式增长，正在从规模效应和产品结构两个层面重塑「呼吸慢病管理」产品的成本与盈利模式：出口放量摊薄了头部厂商的固定成本，而医用类、便携类等高毛利产品占比提升，则直接改善了行业整体的盈利结构。具体到产品层面，保健类制氧机毛利较低，医用类与便携类毛利较高，这一分化是理解制氧机盈利能力的关键。
成本结构：分子筛是核心，门槛低于呼吸机
制氧机的核心部件是分子筛，通过加压吸附空气中的氮气来收集氧气。与呼吸机相比，制氧机的技术门槛相对较低，核心竞争更多体现在品牌营销和口碑上。国内市场中，鱼跃和海尔处于前两位，其他品牌差距较大，主要差距也集中在品牌营销层面。
从产品分类看，制氧机分为保健类、医用类和便携类，区别主要在于流量和浓度。保健类生产技术壁垒较低，而医用类和便携类壁垒较高，这直接决定了毛利水平的差异。
盈利模式：三类产品毛利分化明显
| 类别 | 价格区间 | 毛利水平 |
|---|---|---|
| 保健类 | 800~3600元 | 较低，竞争激烈、壁垒低 |
| 医用类 | 3500~4500元 | 较高，制造壁垒高 |
| 便携类 | 未公布 | 较高，制造壁垒高 |
保健类制氧机因技术门槛低、竞争激烈，毛利空间被压缩；而医用类需要获得国家药监局医疗器械批准，供氧浓度需恒定在90%以上（最大流量时），制造壁垒高，因此毛利更高。便携类同样因制造壁垒较高而具备较好的毛利表现。
出口增长：规模效应改善头部厂商盈利
制氧机出口在特定时期经历了爆发式增长。2021年，我国制氧机出口数量达到141.41万台，同比增长287.32%，出口金额达到68356.68万美元，同比增长298.5%。出口放量带来的规模效应，有助于头部厂商摊薄研发与生产成本，改善整体盈利能力。
从国内主要厂商的经营数据看，鱼跃医疗的呼吸治疗/医用供氧业务收入从2018年的13.8亿元增长至2021年的26.5亿元，新松医疗同期从4000万元增长至3.2亿元，体现了行业扩容对头部企业的带动作用。长期来看，制氧机需求将受益于国内人口老龄化加深以及慢阻肺等呼吸慢病确诊率提升，行业渗透率仍有较大提升空间。
常见问题
制氧机和呼吸机哪个门槛更高？
呼吸机的技术门槛更高。制氧机主要考验品牌营销和口碑，核心成本在分子筛与营销投入，而呼吸机涉及更复杂的通气支持技术，二者在成本结构和竞争壁垒上有明显差异。
医用制氧机为什么比保健类毛利高？
医用制氧机需要获得国家药监局医疗器械批准，供氧浓度需恒定在90%以上（最大流量时），制造壁垒显著高于保健类。保健类因技术门槛低、参与者多、价格竞争激烈，毛利空间被压缩。
出口增长对制氧机企业意味着什么？
出口放量带来的规模效应可以摊薄固定成本，改善头部厂商的盈利能力。同时，海外市场拓展有助于企业积累品牌与渠道资源，为后续国内老龄化需求释放奠定基础。