PET基膜作为大宗化工品供应充足且价格长期平稳，这种上游供应特征为复合集流体的产能释放提供了稳定的原材料保障，使产能释放节奏主要取决于下游需求的实际爆发进度，而非上游供应瓶颈。PET基膜供应充裕且价格平稳，复合集流体（尤其是复合铜箔）的供需节奏将主要由下游锂电池需求增长和复合集流体自身的渗透率提升速度决定，上游基膜环节不会成为制约因素。
上游PET基膜的供应特征
PET（聚对苯二甲酸乙二酯）是当前复合集流体主流的高分子材料基膜，其性价比最高。作为大宗化工品，PET基膜全球产能充足，且价格长期保持平稳。这种供应稳定性与传统的铜箔形成鲜明对比——传统铜箔受铜价波动影响显著，而复合集流体中的PET材料单价远低于铜和铝，原材料成本优势突出。根据民生证券的计算，相比传统铜箔，PET复合铜箔的原材料成本可降低65%以上。
复合集流体厂商的扩产与库存策略
复合集流体的“三明治”结构（金属导电层-高分子材料支撑层-金属导电层）中，中间层的高分子材料成本占比极低。以PET复合铜箔为例，4.5μm PET材料每平方米原材料成本仅约0.04元，而2μm铜层的成本约为1.21元。因此，复合集流体厂商在扩产时，基膜采购保障充分，库存策略也较为灵活——基膜供应不会成为制约产能释放的瓶颈。真正影响总成本的因素在于制造环节的设备投入和工艺成熟度，而非上游基膜。
下游需求爆发时的供应瓶颈分析
当下游锂电池需求爆发时，复合集流体的产能释放节奏主要受制于中游制造环节的设备良率、速度以及规模化量产能力，而不是上游PET基膜的供应。PET基膜作为大宗化工品，其供应充裕且价格平稳的特性，确保了复合集流体厂商在任何需求周期中都能获得稳定的基膜供应。 根据国信证券的测算，在乐观情况下，2025年复合铜箔渗透率可达20%，对应需求量约39亿平方米，但这一需求完全可以通过现有PET基膜产能满足，不会形成供应瓶颈。
常见问题
复合集流体的原材料成本优势具体有多大？
相比传统铜箔，PET复合铜箔的原材料成本可降低65%以上；相比传统铝箔，PET复合铝箔的原材料成本可降低68%。这主要得益于中间层高分子材料（PET）的单价远低于铜和铝。
复合铜箔和复合铝箔的量产进展有何不同？
复合铜箔的进展更快，其总成本目前只比传统电解铜箔高约11%，且随着规模化量产和设备效率提升，总成本有望进一步下降，2023年已被视为复合铜箔的量产元年。而复合铝箔的量产成本仍是传统铝箔的5倍，成本下降空间有限。
复合集流体有哪些主要优势？
复合集流体相比传统集流体主要有三大优势：高能量密度（同等面积重量更轻，可提升电池重量能量密度）、更安全（有效降低内短路发热量，减少热失控风险）以及原材料成本低。