啤酒行业集体提价由原材料成本触发，这条产业链上下游的利润究竟如何在酿酒商、包材商与渠道之间重新分配？

啤酒行业历次集体提价的触发因素几乎都是原材料价格上涨，因此提价带来的收入增长往往会被成本上涨抵消一部分，有时酿酒商的盈利反而恶化。产业链利润的重新分配并非单向：上游大麦与包材供应商在成本上行期议价能力增强，中游酿酒商试图通过淡季提价将压力向渠道与消费者传导，而下游渠道是否配合，取决于行业提价是否形成集体默契。以2011年为例，华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒等龙头相继提价，但受当时竞争格局制约，提价幅度未能覆盖成本涨幅，吨酒成本上涨幅度高于收入，厂商毛利润率反而微降。

上游：大麦与包材是成本传导的起点

过去每次行业集体提价，触发因素几乎都是原材料价格上涨。2011年，受美元贬值和水灾影响，世界主要产麦区大麦价格上涨，叠加国际航运价格上升，我国大麦进口价格向上波动。2018年初的提价则主要受玻璃瓶、铝罐等包材价格影响。从2020年下半年开始，大麦、包材等原材料价格持续上涨，啤酒商面临较大成本压力，由此触发了2021年下半年的行业集体提价。包材在成本中占比很高，东吴证券以青岛啤酒为样板的测算显示，包材价格每收窄5%，啤酒厂毛利率可提升1.5%左右。

中游：提价能否改善利润，取决于成本与格局

提价对酿酒商利润的影响，需分情形看待。

2011年青岛啤酒吨酒收入从3150元升至3250元，吨成本从1800元升至1900元，吨成本同比增速6%高于吨收入同比增速3.4%；重庆啤酒同期也呈现吨成本涨幅不低于吨收入的特征。而2018年提价后，即便2019年成本压力减轻，啤酒价格并未回落，行业盈利连续改善。这一差异的背后是竞争格局的变化：五大啤酒品牌不断并购整合中小厂商、划分势力范围后，价格战与砸费用的边际回报大幅下降，提价逐渐成为龙头厂商的默契。

下游：渠道配合度决定传导是否顺畅

提价一般避开5—8月旺季，集中在销售淡季，以减小对总体销量的冲击，并给消费者缓冲时间。2021年下半年这轮提价中，从厂商和渠道反馈看，因为大家都在提价，价格传导较为顺利，次年上半年基本提价完毕。啤酒属于低价快消品，随着经济增长和人均消费量下降，消费者对啤酒价格的敏感性降低，全行业提价对销量的影响并不显著，这也是渠道能够接受价格传导的重要原因。

常见问题

啤酒提价后，酿酒商的利润一定会改善吗？

不一定。2011年龙头厂商提价幅度未能覆盖成本增长，同期吨酒成本上涨幅度高于收入，厂商毛利润率反而微降。提价能否改善利润，取决于提价幅度与成本涨幅的相对关系，以及行业竞争格局是否支持价格维持。

包材价格变化对啤酒厂利润的影响有多大？

包材成本占比很高。以东吴证券对青岛啤酒的测算为参考，包材价格每收窄5%，啤酒厂毛利率可提升1.5%左右；在包材和大麦价格调整幅度介于-20%到正20%的假设下，利润率提升区间为7.5%到-7.5%。

为什么2018年提价后价格没有随成本回落而下降？

一方面是竞争格局优化后，提价成为龙头厂商的默契；另一方面啤酒属于低价快消品，消费者对价格敏感性降低，全行业提价对销量影响不显著，因此成本压力减轻后价格得以维持，对利润的提振一直持续到2019年末。