功率器件供需紧张的核心驱动在于IGBT在功率分立器件中占比达36%，叠加光伏、新能源车两大下游需求持续超预期，而海外大厂产能受限，供需缺口在2022年不降反升，补库周期被进一步拉长。综合看，这一轮紧张周期的持续时间取决于新增产能释放节奏与下游需求增速的匹配程度，短期内难以快速缓解。
供需缺口为何持续放大
从库存周期角度看，方正电子的成熟工艺库存周期图显示，2022年供需缺口反而在放大，补库周期进一步拉长。这与传统消费类半导体形成明显分化——手机、PC等下游砍单导致需求下滑，而功率器件下游的光伏和新能源车需求则在持续超预期上行。
光伏方面，逆变器出货量跟随总装机量增长，且工商业、分布式装机比例提升，单GW所需逆变器高于集中式电站，直接拉动IGBT需求。新能源车方面，单车功率半导体价值量随电气化水平提升而持续走高，从ICE车型的490美元提升至PHEV、BEV车型的约950美元，量价齐升逻辑清晰。
海外大厂产能受限，国产替代窗口打开
海外功率半导体龙头英飞凌（IFX）主产能供给国际车厂，安森美（ON）主供欧洲车厂，两大龙头企业没有过多产能可以供给国内车厂。这为国内IGBT厂商提供了难得的扩张机遇。
在光伏领域，由于海外大厂产能受限已部分停止发货，国内IGBT厂商迎来份额扩张窗口。车规级IGBT方面，斯达半导在A级及A00级车型占有较多份额，而A级以上车型更看好中车及士兰微的份额提升。整体来看，国际龙头产能有限，无法覆盖国内诸多需求，国产厂商正处在渗透率提升的关键阶段。
常见问题
IGBT与MOSFET在分立器件中占比如何？
2021年全球功率分立器件分类占比中，IGBT占36%，MOSFET占27%，两者合计超过60%，分列前两位，已逐渐成为功率分立器件的主流产品。
为什么光伏和新能源车对IGBT需求拉动如此显著？
光伏逆变器出货量跟随总装机量增长，且工商业、分布式比例提升增加了单GW的逆变器需求；新能源车方面，单车功率半导体价值量从ICE车型的490美元提升至BEV车型的约950美元，电气化程度越高，单车价值量越大。
国产IGBT厂商当前处于什么阶段？
在光伏领域，国内IGBT厂商市场份额正快速增长；车规级领域，斯达半导在A级及A00级车型占较多份额，中车、士兰微在更高级别车型上有望提升份额。能否在下游客户中通过验证，是国产厂商后续发展的关键。