在航空运输中，支线飞机的租赁模式与直购模式对航空公司的现金流和资产负债表影响差异显著。租赁模式（如通过专业租赁公司）能大幅降低航空公司的前期资本开支，将飞机这类高单价、投资规模大的核心生产工具从一次性大额购置转为定期租金支出，从而优化资产负债结构、释放现金流用于航线网络扩张；而直购模式则需要航空公司承担巨大的初始投资，但长期来看可享受资产所有权带来的折旧与残值收益。 对于制造商而言，直购模式直接贡献销售利润，租赁模式则通过售后维修、融资服务等环节获取持续性收入。
租赁模式：降低准入门槛，优化财务结构
支线飞机单价高、投资规模大，是航空运输企业核心生产工具中前期资本开支最大的部分。以ARJ21-700、CRJ系列等典型支线机型为例，一架支线飞机的购置成本可能高达数亿元。采用租赁模式，航空公司无需一次性支付全额购机款，而是通过定期支付租金获得使用权，这显著降低了进入支线航空市场的资金门槛。
对于资产负债表，租赁飞机通常作为经营租赁处理，不增加长期负债和固定资产，避免了直购模式下大额折旧和利息费用的压力。这使得航空公司在保持较低资产负债率的同时，能够灵活扩充机队规模，尤其适合资金相对有限的中小支线航空公司。
直购模式：长期资产沉淀与价值链深度参与
直购模式要求航空公司承担飞机购置的全额资本支出。根据行业数据，航空公司的资本性开支中，飞机类投资（包括飞机及发动机购置、加改装等）往往占据主导地位。例如，某航空集团年度资本性开支中，飞机类投资占比接近70%。
直购的优势在于，航空公司完全拥有飞机所有权，可在飞机全生命周期内通过运营收益和资产折旧回收成本，并在退役后获得残值收入。此外，自主持有飞机使航空公司对机队调度、改装和处置拥有完全控制权，适合网络型或长期战略布局的企业。但这也意味着公司需承担更高的财务杠杆和市场下行时的资产减值风险。
对制造商的价值分配：销售利润 vs 售后收入
在价值链中，制造商通过直购模式直接获取飞机销售利润，这是其核心收入来源。而在租赁模式中，制造商通常将飞机出售给租赁公司，租赁公司再出租给航空公司，因此制造商的初始销售利润可能略低，但可通过后续的航材供应、维修服务（MRO）、技术支持和备件销售等持续性业务获得稳定收入。对于中国商飞（ARJ21-700制造商）或庞巴迪（CRJ系列制造商）等企业，租赁模式的推广有助于扩大机队规模，从而带动长期售后服务市场，形成“以租促销、以服创收”的循环。
常见问题
租赁模式是否一定比直购更划算？
不一定。租赁模式虽然降低了前期资金压力和财务风险，但长期租金总和通常高于直接购机的折旧成本。航空公司需根据自身现金流状况、机队规划周期和利率环境综合评估。
支线飞机租赁市场的主要参与者有哪些？
支线飞机租赁市场活跃着专业航空租赁公司，如中银航空租赁等。它们通过批量采购支线飞机（如ARJ21-700、CRJ系列）并出租给航司，赚取租金与融资成本的利差。
哪种模式更适合新成立的支线航空公司？
新成立的支线航空公司通常资金有限、信用记录较短，租赁模式更为合适。它允许公司以较低初始投入快速组建机队，待运营稳定后再考虑部分直购以优化长期成本结构。