铁肺（负压呼吸机）的需求随着脊髓灰质炎被消灭而近乎归零，但现代呼吸慢病管理（以家用呼吸机为核心）正处在成长期。当前供需周期呈现“需求端长期增长确定，但短期面临库存消化与增速回归”的阶段特征。
需求端：慢病患病率持续攀升，渗透率提升空间巨大
呼吸慢病管理的核心驱动力是两大适应症——COPD（慢性阻塞性肺疾病） 和OSA（阻塞性睡眠呼吸暂停综合征） 患者人数的持续增加。
- COPD：全球患病人数从2016年的4.2亿预计增长至2025年的5.4亿；中国患病人数从2016年的1.018亿预计增至2025年的1.086亿。但中国COPD确诊率仅26.8%，控制率仅20.2%，远低于美国（确诊率68.3%、控制率58.3%）。
- OSA：2020年全球30-69岁患病人数达10.7亿，预计仍将以约1.9%的增速增长；中国30-69岁患病人数约2亿，是全球患病率最高的国家。但中国OSA诊断率不到1%，远低于美国20%的诊断率。
国内家用呼吸机每年销售总台数约30万台，并以每年25%-30%的增速递增，国产占比约30%、进口占比约70%。渗透率提升空间巨大，是行业长期增长的核心逻辑。
供给端：产能扩大，但需消化疫情透支的库存
2020-2021年疫情期间，全球呼吸机需求激增，产能大幅扩张。随着疫情消退，部分需求被透支，行业需要消化库存。2024年后，行业增速已从疫情期间的高增长回归常态。近两年受疫情影响，增长率维持在12%-15%（低于此前25%-30%的长期增速）。当前阶段，供给端产能充裕，竞争格局相对稳定——2020年全球家用呼吸机市场，瑞思迈占40%、飞利浦占38%；中国市场飞利浦占28%、瑞思迈占27%、怡和嘉业占16%。
常见问题
家用呼吸机与医用呼吸机的主要区别是什么？
家用呼吸机是医用级家用版，压强一般控制在30厘米水柱以下，而医用呼吸机压强通常在30-40厘米水柱。家用呼吸机体积小、操作简单、漏气补偿较好，主要通过电子商务、代理销售及OTC渠道销售。
COPD和OSA患者使用呼吸机有什么不同？
COPD患者通常需要双水平气道正压通气（BiPAP） 呼吸机，提供吸气和呼气两个不同的压力支持；OSA患者则常用单水平正压通气（CPAP），持续输出恒定压力以保持气道通畅。两者均已被相关疾病诊治指南纳入治疗方案。
当前是投资呼吸慢病管理行业的好时机吗？
行业长期增长逻辑清晰（患病人数增加+渗透率提升），但需注意短期库存消化周期与增速回归常态的风险。建议关注行业龙头企业的产能利用率、库存周转率以及新产品获批节奏，而非单纯依赖短期出货量增速判断。