十四五期间，火电灵活性改造的供需节奏将显著快于十三五。十三五期间三北地区火电灵活性改造实际完成5775万千瓦，仅完成规划目标的约四分之一，而十四五规划目标为2亿千瓦，增量空间巨大。随着风光装机持续增长带来的调峰需求上升，以及容量电价等激励政策的出台，改造市场有望加速释放。

十三五为何不及预期，十四五有何不同

十三五期间，虽然《电力发展“十三五”规划》提出三北地区热电机组灵活性改造约1.33亿千瓦、纯凝机组改造约8200万千瓦的目标，但截至2019年底实际完成量仅为5775万千瓦，完成度约四分之一。主要原因在于激励措施不足，火电企业缺乏主动改造的动力。

进入十四五，情况发生明显变化。风光装机规模持续扩大，调峰资源愈发稀缺，各地陆续出台容量电价等补贴政策，叠加电力市场化改革推进，火电企业参与灵活性改造的经济性显著改善。从成本角度看，煤电深度调峰的单位发电成本为0.04元/千瓦时，远低于电化学储能的1.12元/千瓦时（磷酸铁锂电池），火电灵活性改造在各类有偿调峰方式中具备明显的性价比优势。

十四五改造市场的释放节奏与空间

根据规划文件，十四五期间存量煤电机组灵活性改造“应改尽改”，目标完成2亿千瓦，增加系统调节能力3000—4000万千瓦。与十三五实际完成量相比，十四五的改造体量是前者的数倍，这意味着设备需求将集中释放。

从改造类型看，纯凝机组与热电联产机组的改造成本差异明显。纯凝机组改造主要涉及锅炉、汽轮机等主机设备，单台改造费用约8600万元；热电联产机组因需兼顾发电与供热，还需对储热、循环等系统进行改造，单台费用约1.33亿元，约为纯凝机组的1.5倍。从设备环节看，主机设备（锅炉、汽轮机）市场规模大且相对稳定，而辅助设备市场较为分散，但业绩弹性更大——以涉及全负荷脱硝系统的企业为例，该业务营收占比在近年呈现快速增长态势。

常见问题

为什么三北地区是火电灵活性改造的重点区域？

三北地区风光资源丰富，新能源消纳压力大，更需要火电提供调峰支撑。相比之下，江浙等地区本地电力供应紧张、还需外送，调峰需求相对有限。从弃风弃光原因分析看，调峰能力不足是西北各省区弃风弃光的主要因素，占比普遍在70%—90%以上。

十四五2亿千瓦改造目标能否按期完成？

与十三五相比，十四五的驱动力明显增强。风光装机持续增长使调峰资源更加稀缺，容量电价等补贴政策改善了项目经济性，电力市场化改革也为火电企业提供了更多收益渠道。这些因素共同作用下，改造推进的动力和约束机制都发生了积极变化。

火电灵活性改造的市场空间有多大？

从定性看，十四五的改造空间远大于十三五。从定量看，根据行业专家分析，未来三年我国将上马200GW的火电机组，换算下来整个设备市场空间在2500亿—3000亿元之间。其中，热电联产机组因改造成本更高，对相关设备企业的业绩拉动作用更为显著。