双脱氧链终止法（Sanger 法）时代的测序服务，收费模式简单直接，基本按测序反应数或碱基数计费，对应的是成本高、通量低、自动化程度有限的第一代测序技术。而今天的基因测序行业，商业模式已演变为上游设备商“剃刀-刀片”模式、中游服务商规模效应、下游应用企业高毛利服务的复杂图谱，价值分配重心也从早期的设备与试剂，逐步向下游应用场景迁移。
Sanger 法时代：按反应计费的“手工作坊”
第一代测序技术（双脱氧链终止法）诞生于 1975 年，其核心特点是测序读长可达 1000bp，准确性高达 99.999%，但缺点同样突出：离不开 PCR 扩增、只能分析单个 DNA 片段、通量小、自动化程度低、检测速度慢，且成本高，不适用于大规模测序。
因此，那个时代的测序服务收费以“计件”为主——按反应数或按碱基数收费。这种模式背后是昂贵的人工和试剂消耗，每一次测序都是一次独立的“手工活”。以人类基因组计划为例，完成首个人类基因组测序的总费用高达 30 亿美元，足以说明当时测序的昂贵程度。
高通量时代：商业模式图谱的重构
高通量测序技术（NGS）的出现，让测序从“手工作坊”进入“超级工厂”时代。测序成本以“超摩尔定律”的速度断崖式下跌，商业模式也随之分化：
| 产业链位置 | 代表玩家 | 商业模式特征 |
|---|---|---|
| 上游设备商 | 因美纳、华大智造等 | “剃刀-刀片”模式，仪器+耗材获取持续收入 |
| 中游测序服务商 | 各类测序服务公司 | 靠规模效应压缩单例成本 |
| 下游应用企业 | 精密科学（EXAS）等 | 通过早筛等 LDT 服务实现高毛利 |
上游设备商的核心逻辑是“剃刀-刀片”：仪器是“剃刀”，耗材试剂是“刀片”，通过装机锁定后续的持续耗材收入。中游服务商则依赖超高通量设备摊薄成本——例如华大智造发布的超高通量测序仪，每年可完成高达 5 万例人全基因组测序，单例成本低于 100 美元，构筑了“超级测序工厂”式的规模成本优势。下游应用企业则直接面向消费者或临床，通过癌症早筛等 LDT 服务获取高附加值收入。
价值分配：从设备端向下游应用迁移
在 Sanger 法时代，价值高度集中在测序设备和试剂本身。而随着测序成本降至 100 美元量级，上游设备端的利润空间被持续压缩，价值分配重心明显向下游应用迁移。正如资料所示，以美股精密科学（EXAS）为代表的中下游应用企业已开始“野蛮生长”，这些企业手握数据和临床场景，正在成为行业新的价值高地。
常见问题
Sanger 法现在还用于哪些场景？
尽管高通量测序已成为主流，但第一代测序技术凭借准确率几乎 100% 的优势，在单基因病的基因诊断和产前诊断中仍被广泛使用。
为什么测序成本能下降这么快？
高通量测序实现了大规模并行测序，一次可对几百万到几十亿条核酸分子进行序列测定，叠加设备通量的持续提升，使单例成本呈“超摩尔定律”式下降。
产业链上哪个环节最赚钱？
从趋势看，上游设备商靠耗材锁定长期收入，中游靠规模效应赚辛苦钱，下游应用企业则凭借服务和数据获取更高毛利。价值分配正从设备端向下游应用场景迁移，但各环节的盈利能力需结合具体企业运营情况判断。