三花智控新能源热管理业务五年增长21倍，其核心增长驱动力来自新能源车热管理单车价值量的大幅提升（是传统燃油车的2倍以上）、全球新能源车渗透率快速提升带来的市场扩容，以及深度绑定特斯拉等头部车企带来的订单爆发。根据中信建投研报，2021年公司新能源车热管理业务营收同比增速超159%，营收规模约是2017年的21倍。
市场规模与增长驱动力
单车价值量提升
新能源车热管理系统因需求增加和技术升级，单车价值量是传统汽车价值量的2倍以上。以热管理核心部件电子膨胀阀为例，其软硬件技术壁垒高，三花智控是该领域的全球龙头——2020年全球汽车电子膨胀阀市场中，三花智控占比达64%。产品结构和价值量的持续升级，是三花智控业绩的主要驱动力之一。
行业高景气与渗透率提升
全球新能源车销量高速增长，带动中游零部件需求大增。据中汽协及券商预测，中国新能源车销量有望在2025年达到1300万辆，渗透率提升至38%，年复合增速达39%。热管理行业市场规模预计从2020年的130亿元增长至2025年的980亿元，为三花智控提供了广阔的成长空间。
深度绑定头部车企
三花智控凭借电子膨胀阀等核心产品，深度绑定特斯拉等头部车企。特斯拉的电子膨胀阀由三花独供，比亚迪的电子膨胀阀三花为一供。这种紧密的供应链合作关系，为公司带来了持续的订单增长。
未来增长空间
未来增长空间取决于新客户拓展与新型技术渗透。热泵空调正逐步取代PTC制热成为主流趋势，同时热管理系统走向集成化，这些技术变革将为掌握领先技术的厂商带来新的机会。
常见问题
三花智控新能源热管理业务2021年增速如何？
2021年公司新能源车热管理业务营收同比增速超159%，营收规模约是2017年的21倍。
三花智控在电子膨胀阀市场的地位如何？
2020年全球汽车电子膨胀阀市场中，三花智控占比达64%，是该领域的绝对龙头。特斯拉的电子膨胀阀由三花独供，比亚迪的电子膨胀阀三花为一供。
新能源车热管理单车价值量相比传统燃油车有何变化？
新能源车热管理系统单车价值量是传统燃油车的2倍以上，主要由于电池冷却板、电子膨胀阀、电子水泵等新增零部件的需求。