免税下游场景以离岛旅客为核心客源，三亚凤凰机场日均进出港航班是决定线下到店人次与购物人次的先导变量。从历史数据看，机场航班量大幅收缩时，线下三亚国际免税城进店人次随之回落，但线上香化类需求相对稳定；而线下高端化趋势与离岛免税额度提高共同推动人均消费上行，使需求结构在“线下高端品类”与“线上化妆品类”之间重新分布。

机场航班如何传导至免税下游场景

免税下游场景主要分为线下与线上两类。线下以三亚国际免税城为代表，高度依赖到岛旅客的物理到访；线上平台则以香化类商品为主。资料显示，中免线上约九成体量为化妆品，线下该比例仅七成多，原因在于线下更注重体验，品类结构更偏高端。

航班量是线下场景的第一道“闸门”。以三亚凤凰机场为例，某年1月1日至4月22日累计进出港航班约3万次，较上年同期下降23.2%；而在疫情最严重的一个月内，一周（16日至22日）日均航班仅46次，相较一季度及往年降幅明显。航班收缩直接压缩到岛客流，进而减少线下进店人次。

需求结构如何随航班变化而调整

航班量下滑时，线下进店人次减少，但线上香化类需求相对稳定，形成“线下走弱、线上补位”的结构特征。据测算，在不同客流恢复程度假设下，三亚国际免税城线上收入维持较高增速，其在总营收中的占比一度升至两成以上。

与之相对，线下则向高客单价方向差异化。线下高端化趋势与离岛免税额度提高，共同推动人均离岛消费逐年上升：海南离岛免税人均消费从2011年的2000元逐步升至2020年的6100元、2021年的7300元。机场客流结构的变化，会改变线下高端品类与线上化妆品类的占比分布，进而影响客单价与品类结构。

常见问题

机场航班减少，免税需求会整体消失吗？

不会整体消失，而是发生结构转移。航班量下滑主要冲击依赖到店人次的线下场景，线上香化类需求相对稳定，起到一定补位作用。

为什么航班变化会影响客单价？

航班结构变化会改变到店旅客构成，进而影响线下高端品类与线上化妆品类的占比。线下高端化叠加离岛免税额度提高，是人均消费上行的主要推动力。

判断免税下游景气度应看哪些指标？

可关注机场日均进出港航班、三亚过夜旅客人次、免税城进店人次与购物转化率，以及线上收入占比。这些指标共同刻画客流到消费的传导链条。