12 英寸硅片库存周转天数已压缩到约一个月，意味着下游晶圆厂手中的硅片“缓冲垫”已经很薄。供需紧张能延续多久，关键看两头：需求端晶圆厂是否维持高产能利用率，供给端新增硅片产能的投放与认证节奏能否跟上。 从现有数据看，需求端硬度较高，而供给端扩产受建设与认证周期约束，紧张格局短期内难以明显缓解；具体持续时间，需以官方后续公布及第三方实测为准。
需求端：晶圆厂产能利用率处于高位
半导体景气度沿产业链向上传导需要时间，一般从终端品牌厂商，依次传导至组装厂、模组厂，再到芯片设计、制造封测，最后才到设备和材料。材料环节的业绩爆发，通常落后于设备两到三个季度。
以 12 英寸硅片为例，由于新增硅片产能有限，下游晶圆厂持续消耗库存，到四季度库存周转天数已只剩 1 个月。与此同时，晶圆代工厂产能利用率自 19Q1 至 21Q4 普遍由 80% 区间升至 100% 附近甚至超过 100%：
| 期间 | 中芯国际 | 联电 | 华虹 |
|---|---|---|---|
| 19Q1 | 89.0% | 83.0% | 87.0% |
| 20Q4 | 95.5% | 98.5% | 99.0% |
| 21Q1 | 99.0% | 100.0% | 103.0% |
| 21Q2 | 100.5% | 100.0% | 109.5% |
| 21Q3 | 100.5% | 100.0% | 111.0% |
| 21Q4 | 99.5% | 100.0% | 105.5% |
（资料来源：各公司财报，长城证券研究院）
进入 2022 年之后，更多晶圆厂开始投产，硅片消耗量直线上升，进一步加剧了供给紧张。
供给端：扩产存在建设与认证周期
供给端的约束在于新增硅片产能有限。硅片产能从建设到通过客户认证需要时间，短期难以快速释放。硅片巨头胜高（SUMCO）认为，供需失衡的情况至少要持续到 2023 年底，并计划将长约价格提高 30%。这一判断来自企业自身口径，可作为观察供给节奏的参考。
常见问题
12 英寸硅片库存周转降到一个月意味着什么？
库存周转天数只剩 1 个月，说明下游晶圆厂手中的硅片库存已处于较低水平，继续消耗库存的空间有限，补库存需求会对材料端形成压力。这是供给紧张传导至材料端的直接信号。
半导体材料供需紧张会持续多久？
从需求端看，晶圆厂产能利用率处于高位甚至超过 100%，需求硬度较高；从供给端看，新增硅片产能有限，扩产受建设与认证周期约束。硅片巨头胜高（SUMCO）认为供需失衡至少要持续到 2023 年底，具体节奏仍需以官方后续公布及第三方实测为准。
材料端的景气为什么会晚于设备端？
晶圆厂盖完厂房后，要先把设备放进去，经过一定调节测试之后，才会开始跑硅片和其他材料。因此材料环节的业绩爆发一般落后于设备两到三个季度，景气传导存在天然的时间差。