核心原材料自产化如何改变抛光垫的成本与盈利模式

抛光垫是 CMP（化学机械抛光）环节的第二大核心材料，价值量占 CMP 抛光材料成本的 33%。国内鼎龙股份于 2021 年实现抛光垫核心原材料的自产化，改变了这一环节的成本结构与盈利逻辑。 此前国内厂商在抛光垫原材料与制作方面存在专利空白，核心原材料依赖外部供应；自产化之后，企业的成本重心从“外购原料+加工”转向“自主合成+规模化制造”，对外采购依赖下降，议价方式与利润分配随之变化，盈利模式也由加工型向材料型演进。这一转变的前提，是企业在高分子合成等底层材料技术上具备长期积累。

成本结构：从“买料加工”到“自掌原料”

抛光垫的生产难点集中在聚氨酯的孔洞结构规整程度——孔洞是否微细而均匀，直接决定抛光效率，也是衡量抛光垫质量的核心指标之一。这部分生产专利长期掌握在海外巨头手中。

鼎龙股份最初从事打印耗材业务，在材料领域有较强的技术积累，2012 年左右进入半导体材料领域，原因正是抛光垫所需材料与其高分子合成技术相通。2018 年 8 月，鼎龙专利数量已居国内第二，填补了国内在抛光垫原材料和制作方面的专利空白，并在 2021 年实现核心原材料的自产化。

对成本结构而言，这意味着原本需要外购的关键原材料环节被内部化。原材料自产减少了对外部供应商的依赖，也使企业在原料价格波动时具备更强的成本控制空间。需要说明的是，抛光垫原材料在其总成本中的具体占比，官方尚未公布统一口径，需以公司后续披露为准。

盈利模式：从加工型走向材料型

自产化带来的不只是成本项的变化，更是盈利模式的切换。

  • 加工型模式下，企业赚取的是制造与加工环节的附加值，核心原料受制于人，议价空间有限；
  • 材料型模式下，企业掌握原材料合成能力，利润来源向材料本身延伸，对下游客户的议价方式也从单纯的产品供应转向材料能力的输出。

这一转变与抛光液环节的逻辑一致：安集科技同样持续寻求原料自主可控，除采购新安纳产品外，还在建设材料基地研发生产高端磨粒及电子级添加剂等关键原材料。随着原材料逐步自产化，盈利能力具备进一步提升的空间。

常见问题

核心原材料自产化后，抛光垫的成本会明显下降吗？

自产化减少的是外购原材料这一环节的支出与依赖，理论上有利于成本控制，但实际降幅取决于自产规模、良率与折旧摊销等因素。抛光垫在 CMP 抛光材料中价值量占比为 33%，其成本变化会传导至下游晶圆厂的耗材支出。

鼎龙股份的抛光垫目前覆盖哪些制程？

鼎龙股份的硬垫产品覆盖 28nm 以上的全部制程，14nm 节点部分已认证通过、部分测试推进中。客户包括长江存储、武汉新芯、中芯国际、长鑫存储等国内主流晶圆厂，部分晶圆厂内已达到一供地位。软垫产线投产后，公司将具备全系列、全制程的抛光垫生产能力。

自产化是否意味着国产抛光垫已具备与国际厂商竞争的实力？

从产品覆盖和客户导入看，国内厂商已实现从技术突破到量产的跨越，并计划拓展海外市场。但全球抛光垫市场仍由海外企业主导，国产厂商的实际竞争表现需以后续第三方实测与公开数据验证。