抛光垫是 CMP（化学机械抛光）环节的两大核心材料之一，价值量占 CMP 抛光材料的 33%。其供需节奏由两条主线共同决定：需求端随晶圆开工率波动，供给端则受原材料自产化程度制约。 鼎龙股份在 2021 年实现抛光垫核心原材料自产化，使供给端的产能释放不再受制于海外原材料供应，供给弹性明显增强，供需错配风险随之下降；但作为持续消耗型材料，抛光垫的价格与出货仍受下游晶圆产能周期牵引。
需求端：耗材属性决定其跟随晶圆开工率波动
CMP 是晶圆制造中用于全局平坦化的关键工艺，抛光垫直接与晶圆接触，通过摩擦去除抛光层，属于持续消耗型材料。这意味着它的需求不取决于晶圆厂的一次性设备采购，而是跟随产线开工强度持续释放——晶圆开工率上行时消耗加快，下行时消耗同步收缩。因此抛光垫的订单节奏本质上是晶圆产能利用率的映射，具备典型的耗材周期特征。
供给端：原材料自产化提升供给弹性
抛光垫的生产难点在于聚氨酯孔洞结构的规整程度，这一环节的专利长期集中在海外大厂手中，也是国产化的关键壁垒。鼎龙股份填补了国内在抛光垫原材料和制作方面的专利空白，并在 2021 年实现核心原材料的自产化。原材料自产化的意义在于：供给端不再依赖外部采购，产能爬坡与交付节奏更可控，从而降低了因上游原材料断供或涨价导致的供需错配风险。 在此基础上，其硬垫产品已覆盖 28nm 以上全部制程，客户包括长江存储、武汉新芯、中芯国际、长鑫存储等国内主流晶圆厂，部分晶圆厂内达到一供地位。
供需节奏：自产化改善供给，价格仍看下游周期
综合来看，原材料自产化解决的是"能不能稳定供"的问题，而晶圆产能周期决定的是"需求有多旺"的问题。供给弹性的提升可以平滑交付端的波动，但无法改变抛光垫作为耗材随下游开工率起伏的基本规律。 当晶圆厂扩产或稼动率提升时，抛光垫需求随之走高；当下游进入产能消化期，材料端同样会感受到节奏放缓。此外，全球抛光垫市场目前仍由海外厂商主导，国产供给的份额变化还需结合下游认证进度与产能释放节奏观察。
常见问题
抛光垫的需求为什么具有周期性？
抛光垫是 CMP 工艺中的持续消耗品，直接与晶圆接触并参与摩擦去除，用量随晶圆开工强度同步变化。因此它的需求不由设备采购驱动，而是跟随晶圆厂产能利用率波动，呈现出耗材特有的周期特征。
原材料自产化对抛光垫供给有什么实际影响？
抛光垫的核心难点在于聚氨酯孔洞结构的规整程度，相关专利长期由海外大厂掌握。鼎龙股份在 2021 年实现核心原材料自产化后，供给端不再依赖外部采购，产能释放和交付节奏更可控，供需错配风险相应下降。
自产化是否意味着抛光垫价格不再受下游影响？
不是。自产化改善的是供给端的稳定性，而价格仍由下游晶圆产能周期牵引。当晶圆厂稼动率或扩产节奏变化时，抛光垫的需求与价格仍会同步反应，供给弹性只能平滑波动，无法改变这一传导关系。