金属围护系统长期是森特股份（森特士兴集团股份有限公司）的营收主体：2018—2020年该业务收入分别为27.0亿元、30.0亿元、27.0亿元，2021H1为12.8亿元，同期土壤修复、声屏障系统规模明显较小。BIPV落地后，产业链关系并非推倒重来，而是以金属屋面为载体做功能叠加：上游接入光伏组件、檩条与防水材料，下游仍面向工商业屋顶业主与EPC，森特则从单一围护承包方转为“建筑+光伏”整体交付方。

一、金属围护是营收主体，也是BIPV的入口

森特股份成立于2001年，主营金属围护，可理解为火车站、机场等建筑的屋面和墙面，应用场景横跨公共建筑与工业建筑。经多年发展，其在中高端光伏发电项目上积累了充分经验：2017年中标大兴国际机场项目，该项目可再生能源总量约占年综合能源消费总量的12%；2020年中标雄安高铁站屋面项目，每年可为雄安高铁站提供580万度清洁电力。

从竞争格局看，金属围护行业分为外国领先金属围护公司、钢结构公司旗下金属围护公司、专业金属围护公司三类，森特与精工钢构旗下一家企业处于中高端市场第一梯队。这一品牌力与客户群，正是其承接BIPV项目的底层入口。

二、BIPV嵌入后，上下游分工如何重构

森特与隆基股份的合作路径清晰：隆基先通过股权转让获得森特近25%股权成为第二大股东，双方随后签订战略合作协议共同推动BIPV业务；此后森特收购隆基绿能光伏工程有限公司100%股权，建筑光伏一体化项目由森特承接、实施和交付，双方成为彼此在该领域的唯一合作对象。

商业模式上，隆基向森特供应组件，组件价格有至少8折的折扣；森特向客户确认建筑与BIPV的整体收入。按调研纪要口径，建筑屋面约300元/平方米、毛利率15%，光伏部分约200多元/平方米、毛利率也接近15%，整体净利率能做到10%。由此，产业链分工可概括为：

环节角色主要职责
上游光伏组件供应商提供组件，并按约定折扣供货
上游檩条、防水材料等支撑屋面结构与防水层，与光伏层叠加
中游森特股份承接、实施、交付建筑与BIPV整体项目
下游工商业屋顶业主、EPC提出屋顶需求，接受整体交付

三、协同效应：BIPV反哺传统业务

据调研纪要，森特已签署三棵树、徐工、山东重工等企业的BIPV项目，吉利项目为整体签约、包含厂房下方钢结构等；在谈项目涉及金风、京东、东风、南航，以及厦门会展中心、乌鲁木齐机场、杭州T4机场、高铁站等公用建筑。BIPV对传统业务亦有拉动：原有非该领域的客户会因BIPV产品而来，部分项目从传统项目介入转为以BIPV介入，形成订单与客户群的双向扩容。

常见问题

BIPV业务会不会取代金属围护系统？

不会。金属围护系统是BIPV的物理载体，BIPV是在屋面系统上做功能叠加，森特股份的营收主体仍是金属围护系统，BIPV更多是增量业务与客户入口。

森特与隆基在产业链中如何分工？

隆基供应光伏组件并提供折扣，森特负责承接、实施和交付建筑光伏一体化项目，双方互为该领域唯一合作对象，森特向客户确认建筑与BIPV的整体收入。

BIPV项目的盈利结构是怎样的？

按调研纪要口径，建筑屋面约300元/平方米、毛利率15%，光伏部分约200多元/平方米、毛利率也接近15%，整体净利率能做到10%。实际项目口径可能因具体情况而异。