信越化学与胜高相继扩产半导体材料，产业链上下游如何受益？
信越化学与胜高两大硅片巨头相继启动扩产计划，将直接缓解当前半导体硅片供不应求的局面，并对产业链上下游产生传导影响。 上游方面，扩产将拉动对高纯多晶硅、石英坩埚等原材料的需求；下游方面，硅片供应增加有望改善晶圆代工厂的产能瓶颈，并对硅片价格形成一定平抑作用；同时，设备商也将获得新增订单弹性。
扩产背景：供不应求驱动，巨头谨慎扩产
全球半导体硅片市场长期由信越化学、胜高等五大巨头垄断，其中信越化学市场份额约28%，胜高（SUMCO）约22%。自2021年下半年起，受新能源汽车、物联网等需求拉动，硅片供需持续紧张，头部厂商产能利用率一度接近100%。由于08年后行业盲目扩张导致价格长期下跌的教训，厂商扩产极为谨慎，直至2021年下半年才陆续推出计划。信越化学投资6.94亿美元，胜高投资2015亿日元，均规划在2025年达产。但硅片扩产周期较长，从建厂到量产需2-3年，因此新增产能预计至少要到2024年初才能陆续投产，供不应求的形势可能到2024年才开始缓解。
上游拉动：原材料需求增加
硅片扩产将直接带动上游原材料需求。半导体硅棒的主流制造方法为直拉法，需要将高纯多晶硅熔化后，由石英坩埚带动旋转拉制单晶硅棒。扩产意味着对高纯多晶硅、石英坩埚等原材料的采购量将显著增长，利好相关上游供应商。
下游改善：晶圆代工厂供应缓解
下游晶圆代工厂是硅片的主要消耗者。在供不应求时期，海外大厂优先保障台积电、三星等头部客户，大陆厂商的硅片供给更为紧张。扩产达产后，全球硅片供应总量提升，有望改善晶圆代工厂的采购环境，缓解产能瓶颈。同时，供给增加也可能对硅片价格形成一定平抑，降低下游制造商的原材料成本压力。不过，由于硅片技术壁垒高，良率比规模更重要，国内硅片企业仍需提升产品良率（目前12英寸片良率普遍不到60%，龙头企业约60%-65%）才能充分受益。
常见问题
信越化学和胜高的扩产计划具体规模如何？
信越化学投资6.94亿美元，胜高投资2015亿日元，两者均规划在2025年达产。胜高位于日本佐贺县的扩产项目预计2023年下半年开始贡献产能，2025年满产。
扩产对国内硅片企业有何影响？
海外大厂扩产将缓解全球硅片供给紧张，但大陆硅片供不应求形势更为严峻，这为国内硅片企业提供了加速替代的机会。目前沪硅产业、立昂微、中环股份等已突破12英寸硅片，但国内企业良率普遍低于海外头部企业，提升良率是当前关键。
硅片扩产对设备商有何影响？
硅片扩产需要新增拉晶、切片、研磨、抛光等一系列设备，设备商将直接受益于扩产带来的新增订单。但具体订单弹性取决于各厂商的扩产节奏和设备采购计划。