海运业并购后仅剩9家全球性班轮公司，当前的竞争格局与龙头梯队如何划分？

经过2015-2018年8家TOP20公司的大范围并购重组，全球性班轮公司从20多家迅速缩减至9家，形成了高度集中的寡头竞争格局。截至2021年11月，TOP5全球性班轮公司的市场份额达到64.7%，在远东至欧线和美线两大主要航线的市场份额分别为74.0%和63.9%，行业集中度显著提升。

三大联盟主导竞争格局

并购整合之后，9家头部班轮公司进一步通过组建联盟来强化竞争优势，形成了三大航运联盟并立的格局：

三大联盟在全球两大主干航线——欧线和美线的市场份额分别达到99%和87%，基本控制了全球集装箱海运的主干航线。从运力份额来看，中远海控所在的海洋联盟已成为全球第一大班轮公司联盟，在欧线、美线分别领先第二名2%和9%。

龙头梯队与差异化定位

从运力规模看，行业呈现明显的梯队分化。马士基收购汉堡南美后拥有410万TEU运力，全球运力份额达到18.6%；中远与中海合并后总资产规模达6100亿元，运力155.5万TEU，排名全球第4。头部公司通过并购不断巩固规模优势，同时也在寻求差异化定位——马士基提出转型，逐步剥离能源部门，专注于提供端到端集装箱物流服务。

在产业链中，集运公司是集中度最高的环节，三大联盟形成后，凭借规模效应对上下游拥有较强的议价能力。联盟运营的关键在于维持即期价格高于长协价，通过停航、削减运力等手段调节市场供给。

常见问题

全球性班轮公司为何从20多家缩减到9家？

核心驱动是2015-2018年航运周期低谷的倒逼。2016年集运运费跌至冰点，全球第七、韩国第一的韩进海运申请破产，引发行业大范围整合。达飞收购美国总统轮船（APL）、中远与中海合并、赫伯罗特收购阿拉伯轮船、日本三大航运公司合并集运业务、马士基收购汉堡南美等一系列并购相继完成，行业集中度大幅提升。

三大联盟在主要航线的控制力有多强？

三大联盟在欧线和美线的市场份额分别达到99%和87%，主干航线基本被三大联盟所控制。以2021年11月远东至欧洲航线周度运力分布为例，海洋联盟占38%、2M联盟占36%、THE联盟占25%，其他承运人仅占1%。

并购重组对行业竞争格局产生了什么影响？

并购重组奠定了行业中长期改善的基础，头部集中化、强强联合成为主要特征。从班轮公司排序来看，全球排名第一、第二的公司，第三至第五的公司，第六至第九的公司分别构成联盟，行业从分散竞争转向寡头联盟竞争。集运行业似乎已经走出了周期的诅咒，行业龙头的盈利稳定性显著增强。