根据航运经济学家Martin Stopford博士的四阶段模型，2004—2020年航运周期完整经历了投资繁荣期、过度投资期、衰退期、混乱期四个阶段，关键拐点集中在2008年市场峰值和2016年市场谷底。
2004—2008年：投资繁荣期
这一阶段由中国需求拉动，运价高企、造船热显著。市场峰值出现在2008年，高运费吸引大量资本涌入新船订单，行业呈现典型的“好日子”特征。
2008—2013年：过度投资期
2008年金融危机导致运价崩溃，但此前积累的订单持续交付，造成运力过剩、需求不足。运价剧烈波动，行业进入供需失衡的困难期。
2013—2016年：衰退期
运价持续低迷，行业被迫兼并重组。标志性事件是2016年韩进海运破产，同时运费跌至谷底，市场信心降至冰点。
2016—2020年：混乱期
谷底后市场趋稳，但投资低迷、行业分歧加剧。集装箱联盟重组成为主线（如2M、OCEAN Alliance、THE Alliance的形成），运力结构逐步调整，行业等待下一轮周期启动。
常见问题
航运周期为什么被称为“周期之王”？
因为航运周期长度集中在5~15年，且好日子短暂、困难时期漫长。正如Stopford所言，周期像扑克游戏中的庄家，在繁荣期让现金滚滚而来，又在衰退中让船东挣扎。
2016年谷底是如何形成的？
2016年谷底由多重因素叠加：2008年后过度投资导致的运力过剩持续发酵，叠加全球贸易增速放缓、韩进海运破产，运费跌至历史低位，行业进入最困难的阶段。
航运周期四阶段模型如何识别？
Stopford模型将周期分为：投资繁荣期（需求好、高运价、造船热）、过度投资期（需求不足、运力过剩）、衰退期（兼并重组、企业倒闭）、混乱期（投资低迷、市场趋稳）。每个阶段可通过运价趋势、新船订单量、船舶报废量等指标区分。