血糖管理赛道的商业模式正从“一次性卖仪器”转向“仪器+持续复购耗材”的双轮驱动。三诺生物作为国内血糖检测领域龙头企业，在BGM（指尖血糖监测）领域市占率领先，其基于第三代传感器技术的CGM（持续血糖监测）产品已进入临床阶段、注册申请获受理。 这一转变的核心在于：BGM时代收入依赖血糖仪与试纸的一次性/低频销售，而CGM的传感器属于定期更换的耗材，用户为持续监测需反复购买，从而形成可预期的复购现金流。产业链价值分配也随之从“渠道铺货”向“厂商技术+耗材黏性”迁移。

从仪器到耗材：盈利逻辑的根本差异

传统BGM的商业模式以血糖仪为入口，试纸为耗材，但试纸单价低、更换频率受用户自测习惯影响，收入弹性有限。CGM则不同：传感器直接贴敷于皮下、连续读取组织液葡萄糖，使用寿命结束后必须更换新传感器才能继续监测。这意味着用户一旦形成连续监测习惯，就会产生稳定的耗材复购需求，厂商收入从“卖一台算一台”变为“按使用周期滚动确认”。资料显示，海外主流CGM传感器寿命多在7—14天，国内已获批产品同样集中在7—14天区间——更换周期越短，年度耗材支出频次越高，复购属性越强。

价值分配：厂商、渠道与用户各得什么

在CGM链条中，价值分配呈现三个层次：

  • 器械厂商：掌握传感器技术路线与算法，是耗材复购的主要受益方。三诺生物在BGM领域已建立品牌与渠道基础，CGM若获批上市，可复用既有糖尿病管理用户群，降低获客成本。
  • 渠道：CGM早期定价普遍较高，厂商前期研发成本与销售开支较大，渠道在放量阶段承担教育用户、铺设电商与药店网络的功能。资料提到，德康2020年底已有50%的患者通过药店渠道购买，药店渠道报销更简单、更有利产品放量。
  • 终端用户：为持续监测付费，换取免校准、连续读数带来的便利。随着国产企业规模化生产能力提升，CGM产品定价有望进一步下降，可及性将大幅提升。

为什么传感器耗材是价值锚点

CGM的竞争壁垒不在主机，而在传感器。资料显示，CGM技术演进的关键驱动因素始终来自传感器突破：从酶电极小型化，到第二代有线酶技术路线，再到当前主流产品对准确性（MARD值）与寿命的持续改进。三诺生物CGM采用第三代传感器技术，其注册申请获受理意味着产品距离商业化更近一步。传感器工艺的良品率、一致性直接决定耗材成本与毛利率，也决定厂商能否在复购模型中实现规模盈利。资料指出，CGM上市早期定价较高，部分原因正是生产工艺不够成熟、良品率仍有提升空间；未来规模化生产有望推动成本大幅下降。

常见问题

三诺生物CGM目前进展到哪一步？

三诺生物基于第三代传感器技术的CGM产品已进入临床阶段，注册申请获得受理。作为国内BGM市占率领先的企业，其CGM商业化路径建立在既有血糖管理用户基础之上。

CGM的传感器耗材为什么是商业模式的关键？

CGM传感器有固定使用寿命，到期必须更换才能继续监测，因此用户会形成周期性复购。这与BGM试纸类似但黏性更强——连续监测数据本身构成使用习惯，耗材收入比一次性仪器销售更稳定、更可预期。

国产CGM放量后，产业链价值会如何变化？

随着国产企业规模化生产能力提升，CGM产品定价有望进一步下降，可及性提升将扩大用户基数。价值分配上，掌握传感器技术与算法的厂商、具备报销与铺货能力的渠道，以及获得更便利监测体验的用户，将共同分享渗透率提升带来的增量。