思摩尔FEELM的ODM模式，其成本结构与盈利模式的核心特点在于以技术研发驱动的高附加值，而非传统OEM的低毛利代工。这种模式类似于台积电，即通过与品牌方共同推进研发，在基础技术（如加热方式、材料科学）上建立壁垒，从而获得更高的利润率。
技术型ODM的盈利逻辑
FEELM并非简单的代工，而是技术品牌。其研发由品牌方和思摩尔共同推进（各占50%）：品牌方主导产品适配，而思摩尔负责基础技术（如何加热、如何用不同材料）。这种“研发共推”模式，使得思摩尔能够凭借在口感、安全性等方面的技术领先，向品牌方收取更高的服务费用，而非仅靠规模与产能竞争。
与传统OEM的成本差异
与传统OEM依赖低人力成本、低毛利率不同，FEELM的成本结构中，研发投入占比更高。思摩尔对陶瓷芯的研发投入最大，研究已非常透彻，并且还在布局非陶瓷的新材料、非电阻加热的新加热方式，以及烟油和器具零部件的突破。这种持续的研发投入，构成了其核心成本，也是支撑其高盈利的基础。
常见问题
FEELM模式与台积电有何相似之处？
相似之处在于，两者都不是纯粹的“来料加工”代工，而是深度参与技术研发。台积电为客户提供先进的制程工艺，而FEELM则为品牌方提供雾化技术解决方案。这种模式下，代工厂的议价能力和客户粘性都远高于普通OEM。
思摩尔是否拥有自己的电子烟品牌？
思摩尔在海外拥有大烟雾品牌（Vaporesso），但该产品线属于大烟范畴，与主流的雾化芯产品错开，因此不会与客户直接竞争。在国内，思摩尔目前没有自有品牌。
技术领先是思摩尔的唯一壁垒吗？
专利壁垒是保护手段，但最终起关键作用的是产品力本身。思摩尔的核心竞争力在于持续创新，通过不断研发新材料、新加热方式，建立动态的技术领先优势，而非依赖单一专利的静态垄断。