思摩尔在非陶瓷新材料上的布局仍处于研究突破阶段，技术路线尚未成熟，面临失败风险；同时下游品牌客户转向意愿不足、新型加热方式可能引发新的健康与监管审查，是电子烟行业当前需关注的主要技术与市场风险。
技术路线不确定性：非陶瓷新材料尚在研发初期
在2022年11月30日的电话会议中，思摩尔承认其非陶瓷新材料、非电阻加热新加热方式，以及烟油与器具零部件的研究突破，目前均处于「研究突破阶段」。这意味着这些技术尚未进入大规模商业化应用，存在研发失败或效果不及预期的风险。相比已经较为成熟的陶瓷芯技术（如思摩尔的FEELM品牌），新材料的稳定性、口感一致性、安全性等仍需长期验证，技术路线的切换并非一蹴而就。
市场风险：下游品牌客户转向意愿不足
思摩尔的核心竞争力在于陶瓷芯的技术领先——在口感、安全性等方面具备先发优势。但下游品牌客户（如悦刻、帝国烟草）已开始与合元、卓力等其他代工厂合作，采用其陶瓷芯方案（如合元的Purlava陶瓷芯）。这意味着即使思摩尔推出非陶瓷新材料，品牌客户是否愿意切换至新平台仍是未知数。客户更倾向于选择已经过市场验证、供应链成熟的现有技术，而非尚未规模化的新材料方案。
监管与健康审查风险：新型加热方式需面对新规
非电阻加热等新型加热方式，可能触发各国监管机构对电子烟产品的新一轮健康与安全审查。例如，美国PMTA审批流程对新技术产品要求更严格的科学数据；欧洲对口味烟的禁令已开始收紧，而美国也在推进禁止薄荷醇口味电子烟。任何新型加热技术若无法通过PMTA或当地口味限制政策，将直接影响市场准入与销售规模。思摩尔的自有大烟品牌Vaporesso、头号客户英美烟草的Vuse Alto，以及悦刻在美国市场的审批均存在不确定性，新材料的引入可能进一步增加审批复杂度。
常见问题
思摩尔会放弃陶瓷芯技术吗？
不会。思摩尔在电话会议中明确表示，其对陶瓷芯的研发投入最大、研究已非常透彻，在口感与安全性方面有信心优于同行。非陶瓷新材料是作为技术储备与补充布局，而非替代现有核心业务。
非陶瓷新材料的主要应用方向是什么？
目前官方资料仅提及思摩尔在非陶瓷新材料、非电阻加热方式、烟油及器具零部件方面均有布局。具体应用方向（如一次性电子烟、HNB或医疗美容产品）尚未公布，需以后续官方信息为准。
新材料布局能否降低思摩尔对单一客户的依赖？
短期内难以实现。思摩尔的主要收入仍来自英美烟草等头部客户，而非陶瓷新材料尚处于研发阶段，距离商业化量产及客户导入仍需较长时间。下游品牌客户转向新平台的意愿，也需新材料在口感、安全性与成本上展现出显著优势才会改变。