电子烟产业链的议价权正从“单一专利垄断”向“持续技术领先”转移。思摩尔虽然不再独占陶瓷芯专利（合元已为帝国烟草代工陶瓷芯），但其在非陶瓷新材料、非电阻加热方式、烟油及器具零部件等多领域均有研究突破，形成了更立体的技术壁垒。这意味着思摩尔对下游品牌客户的议价能力，不再依赖单一陶瓷芯专利，而是依靠口感、安全性等综合产品力的持续领先，从而在价格传导中保持主动权。
技术壁垒的演变：从专利到产品力
过去，市场普遍认为思摩尔的壁垒在于陶瓷芯专利的独占性。但现实是，悦刻已与合元、卓力合作，帝国烟草的 blu2.0 系列也采用了合元的陶瓷芯（Purlava）。思摩尔在电话会议中明确表示，专利壁垒只是最后的手段，其核心竞争力在于研发的先发优势——对陶瓷芯的研究已非常透彻，在口感和安全性上仍领先同行。
更重要的是，思摩尔并非只擅长陶瓷芯。公司已在非陶瓷新材料、非电阻加热的加热方式、烟油以及器具零部件等方面取得研究突破。这种多维度的技术布局，使其即便失去陶瓷芯的独家地位，仍能通过不断创新创造新壁垒，维持对品牌客户的议价能力。
议价权的核心：ODM 模式与技术品牌
思摩尔的议价权还源于其独特的 ODM 模式。它并非传统 OEM 代工厂，而是拥有技术品牌 FEELM。在合作中，基础技术（如加热方式、材料选择）由思摩尔主导，产品适配由品牌方主导。这种模式让思摩尔在技术层面拥有更高话语权，也使其更像“电子烟行业的台积电”，而非简单的组装厂。
此外，思摩尔目前没有国内自有品牌，海外大烟雾品牌 Vaporesso 也与主流雾化芯错开，避免了与客户直接竞争。这种“专注代工、不抢客户”的策略，有助于维持与英美烟草、悦刻等大客户的长期合作关系，从而在价格谈判中保持稳定地位。
常见问题
非陶瓷新材料专利会直接提升思摩尔对品牌的提价能力吗？
会增强议价基础，但提价幅度取决于技术落地效果。 思摩尔在非陶瓷新材料上的突破，为其提供了新的技术溢价空间。不过，最终能否提价，还需看新材料在实际产品中的口感、安全性表现，以及品牌客户的认可度。
合元等厂商能快速复制思摩尔的新材料专利吗？
难度较大。思摩尔在非陶瓷新材料上的研究是多方面、系统性的布局，且拥有先发优势。电话会议显示，公司对相关领域的研发投入最大，研究已非常透彻。同行即使能进入该领域，也需要时间追赶，短期内难以形成同等竞争力。
思摩尔未来议价权最大的风险是什么？
主要风险来自下游品牌客户的多供应商策略。悦刻已与合元、卓力合作，帝国烟草也转向合元。若思摩尔的新材料技术未能形成足够的差异化优势，品牌客户可能继续分散订单，从而削弱其议价能力。此外，欧洲口味限制、美国薄荷醇禁令等政策风险，也可能影响整个产业链的价格传导。