固废治理行业的典型商业模式以B2B项目制、特许经营和资源化利用为主，价值链中利润集中在具备一体化产能和渠道优势的企业。东方雨虹与高能环境因实控人相同，有望通过管理经验复刻和渠道协同，优化高能环境在危废资源化价值链中的议价权。
固废治理的商业模式与价值分配
固废治理行业的上游是各类危险废物供应商（如工业、医疗危废产生企业），中游为提供处置运营服务的公司，下游则是有色金属等制造业。中游环节主要分为资源化处理（如提炼有色金属）和无害化处理（如填埋）。价值链中，拥有前端原料供应比例和后端金属深加工能力的企业，能降低成本、提升盈利空间。行业整体呈现“散、小、弱”的特点，集中度较低，2021年行业CR10不到12%，大量项目年处理能力在1万吨以下，因此各环节的利润分配仍较分散，一体化布局的企业更具优势。
东方雨虹渠道优势如何优化利益链
东方雨虹在防水行业已构筑精细化管理与渠道壁垒，其与高能环境实控人相同（李卫国），这意味着东方雨虹的管理经验有望在高能环境复刻。东方雨虹的渠道加价模式和客户黏性，可帮助高能环境在危废资源化业务中优化上下游协同，例如在原料采购和产品销售环节共享供应商与客户资源，从而提升议价权。高能环境2021年危废板块营收达50.5亿元，占总营收64.5%，其危废资源化利用在运及在建项目产能规模已超102万吨/年，未来看点正是通过管理经验复刻，在价值链中争取更优利润分配。
常见问题
固废治理行业的主要竞争格局如何？
行业竞争格局呈现“散、小、弱”特点，集中度较低，2021年行业CR10不到12%，大量项目年处理能力在1万吨/年以下。但各省资源化产能集中度较高，CR5企业产能平均占比达39.8%，这得益于省内建产线可减少审批、缩短运输路程、降低成本。
高能环境如何受益于东方雨虹的渠道？
高能环境与东方雨虹实控人相同，东方雨虹在防水行业的精细化管理经验和渠道资源有望赋能高能环境。这种协同可帮助高能环境在危废资源化业务中优化上下游供应商与客户资源，提升在价值链中的议价权。
危废资源化业务的利润核心在哪里？
利润核心在于产业链一体化：前端拥有原料供应比例可降低成本，后端对金属资源化产品产业链的广布局可提炼更多金属种类，提升盈利空间。具备一体化产能的企业能在价值链中占据更有利位置。