根据华创证券预测，未来三年（2023-2025年）五金模切市场空间年化增速可达60%，市场规模从2023年的23.5亿元预计增长至2025年的57.0亿元。这一高增速的核心驱动力来自下游电池厂扩产周期中叠片工艺对五金模具的刚性需求，而设备厂商的产能爬坡与模具供应链的交付周期则构成了供需节奏的关键变量。
下游扩产周期与设备采购节奏
叠片工艺因其频繁的裁切需求及V角、裁断等特殊裁切方式，使五金模切成为叠片环节的最优选。随着电池厂扩产持续推进，叠片设备采购量随之攀升，直接拉动了五金模具的消耗。由于模具属于耗材（每3个月需更换一次），采购并非一次性完成，而是贯穿整个产能周期，这为设备厂商带来了持续、高频的订单流。
设备厂商产能爬坡与模具供应链交付
五金模切设备的产能爬坡受制于模具供应链的交付周期。模具的制造和更换需要精密加工能力，且金属疲劳特性决定了其必须定期替换。设备厂商在扩产初期可能面临产能爬坡瓶颈，但随着供应链成熟，交付效率逐步提升。从市场空间来看，2023年同比增长72%是增速峰值，随后两年增速虽略有放缓（2024年62%、2025年49%），但仍保持高位，反映出供需匹配的逐步优化。
供需错配窗口与库存周期
2023-2025年间，下游需求的爆发式增长与模具供应链的扩张节奏可能存在短暂错配，尤其是在2023年增速高达72%的阶段，供应端可能难以完全跟上需求节奏，形成供需缺口。随着设备厂商产能释放和供应链完善，供需将趋于平衡。库存周期方面，模具作为高频耗材，电池厂倾向于维持合理安全库存以应对生产波动，这也进一步放大了市场需求的稳定性。
常见问题
五金模切相比激光模切在叠片工艺中有何优势？
五金模切对涂覆区影响小、极片尺寸精度较好、采购成本较低，且能灵活应对V角、裁断等复杂裁切方式，因此更适合叠片工艺。其缺点是维护成本高、需定期更换刀具，但这反而为模具厂商创造了持续的市场空间。
五金模切市场的增速为何如此之高？
主要得益于下游电池厂扩产周期中叠片工艺的渗透率提升，以及五金模具作为耗材（每3个月更换一次）带来的高频替换需求。华创证券预测2023-2025年市场空间年化增速达60%。
未来三年是否存在供需错配风险？
2023年增速高达72%，供给端可能面临短期压力，存在供需错配窗口。但随着设备厂商产能爬坡和模具供应链成熟，2024-2025年供需将逐步匹配，增速也相应回落至62%和49%。