海上风电向深远海推进，正是海缆行业增速拐点的核心驱动。根据天风证券的测算，我国阵列海缆市场规模预计从24亿元增至125亿元，21-25年复合增长率接近30%；送出海缆市场规模预计从36亿元增至197亿元，22-25年复合增长率达31%。行业关键拐点在于海上风电从近海向深远海迁移，直接带动送出海缆电压等级提升与离岸距离增加，使送出海缆在总市场中的占比稳定在60%以上。
两大驱动力：风机大型化与风场规模化
海缆按用途分为阵列海缆和送出海缆。阵列海缆负责连接风电场内风机并将电能汇集至海上升压站，目前主流电压等级为35kV；送出海缆则将电能统一输送至陆上集控中心完成并网，主流电压等级为220kV。
影响海缆价值量的核心因素有二：一是风机大型化，二是风场规模化。在电流电压不变的情况下，单根35kV海缆可连接的风机数量与风机功率成反比，风机越大、连接数量越少。解决这一矛盾有两种路径：增加阵列海缆数量，或将电压等级升级至66kV。数据显示，升级至66kV后阵列海缆长度可减少30%-40%，虽然单价明显提升，但平均价值量仅下滑约5%，已具备经济性，未来渗透率有望逐步提升。
远海化：送出海缆的黄金赛道
送出海缆的增长逻辑更为清晰。随着风场规模化，220kV送出电缆的输电能力为180-350MW，而500kV可提升至400MW以上，主流电压等级将逐步向330kV甚至500kV演进，带动单价上涨。
更重要的变量是远海化趋势。我国已建成的海上风电项目基本为近海风电场，但近海资源终归有限，广东、江苏等开发较早省份的近海资源已开发殆尽。远海区域面积更大、风资源更好，且不与海上渔场、航线冲突，向深远海发展是必然方向。测算显示，平均离岸距离将从20km逐步提升至60km，直接拉动送出海缆用量增长。
常见问题
阵列海缆和送出海缆哪个增速更快？
两者增速接近，送出海缆略高。阵列海缆21-25年复合增长率接近30%，送出海缆22-25年复合增长率达31%。送出海缆增速略高的原因在于远海化趋势对其用量和电压等级的双重拉动。
为什么说深远海是行业拐点？
近海资源开发趋于饱和，深远海区域风资源更好、面积更大，且不与其他海洋功能冲突。向深远海推进意味着离岸距离从20km提升至60km，同时电压等级从220kV向330kV/500kV升级，这两大变化直接推高送出海缆的单公里价值量与总需求。
66kV阵列海缆的渗透率会如何变化？
66kV阵列海缆相比35kV具备经济性，虽然单价提升，但海缆长度减少30%-40%，综合平均价值量仅下滑约5%。随着风机大型化持续推进，66kV渗透率预计逐步提升，从2022年的5%左右升至2025年的30%。