东方电缆海洋业务收入占比已超过一半（2021年海洋业务占比52%），但陆缆系统仍是收入大头（2021年陆缆系统收入38.4亿元，占比约48%）。海缆行业当前面临的主要风险集中在政策补贴退坡带来的装机节奏波动、行业扩产潮下的价格竞争压力、深远海及漂浮式技术商业化时间不确定，以及订单获取受属地资源约束四个方面。

政策与需求端：补贴退坡后的节奏波动

海上风电行业对政策补贴的依赖度较高，补贴退坡后，下游风电场的建设节奏可能出现波动，进而影响海缆的招标和交付进度。这种政策驱动的需求波动，是海缆企业收入稳定性的主要外部变量。对于以东方电缆为代表的海缆龙头而言，行业需求的阶段性调整难以完全规避，更关键的是在波动中保持产能利用和订单储备的平衡。

供给端：扩产潮下的价格竞争风险

海缆行业正处于集体扩产周期。以第一梯队的东方电缆、中天科技为例，东方电缆在宁波、阳江均布局了生产基地，并计划在福建筹建新厂区；中天科技则拥有江苏南通、盐城及广东汕尾多个基地，并已签约山东东营项目。随着各厂商新产能陆续释放，行业供给将显著增加，若下游需求增速不及产能扩张速度，可能引发价格竞争，对产品毛利率形成压力。目前海缆产品具备较高的技术壁垒和属地资源壁垒，但供给放量后的竞争格局仍需观察。

技术与地域：远期变量与资源依赖

技术路线方面，深远海是海上风电的长期发展方向，但相关技术（如漂浮式）的商业化时间存在不确定性。以浙江为例，受沿海水深较大影响，当地海上风电开发成本较高，规划规模有限，其潜力释放有赖于未来漂浮式技术的成熟——这意味着相关市场需求的兑现节奏难以精确预判。此外，海缆订单获取具有较强的属地资源属性，东方电缆在浙江全省及广东阳江拥有属地优势，中天科技则在江苏、粤东等地占优，这种地域绑定决定了企业的订单天花板与地方海风规划深度挂钩，跨区域扩张需要较长的建厂和资质积累周期。

常见问题

东方电缆的海缆业务占比具体是多少？

2021年，东方电缆海洋业务（含海缆系统与海洋工程）收入占比为52%，其中海缆系统收入32.7亿元，陆缆系统收入38.4亿元，占比约48%。虽然海洋业务占比已超过一半，但陆缆仍是收入的基本盘。

海缆行业的竞争格局如何？

行业内一般将企业分为三个梯队：第一梯队为东方电缆、中天科技和亨通光电，第二梯队为宝胜和汉缆，其余归为第三梯队。从2020年国内海底电缆市场份额看，东方电缆与中天科技合计占据约七成份额，头部集中度较高。

海缆企业的产能扩张集中在哪些区域？

扩产布局主要围绕海上风电重点省份展开。东方电缆在浙江宁波拥有两个厂区，广东阳江基地在建，并计划在福建筹建新厂区；中天科技在江苏南通、盐城及广东汕尾设有基地，并已与山东东营签约建厂。产能投放节奏与地方海风项目规划密切相关。