深远海化提升海缆价值量，产业链上谁在赚走大部分利润？

深远海化提升海缆价值量，产业链上谁在赚走大部分利润？

在海上风电产业链中，海缆环节凭借“抗通缩”属性成为价值量最坚挺、议价能力最强的分支之一。 随着海上风电向深远海推进，风机大型化和风场规模化虽使风机、塔筒等设备价格下降，但海缆价值量不降反升，运营商对其甚至没有降价预期，这使得海缆厂商在产业链利润分配中占据相对有利的地位，是海上风电投资中“赚走大部分利润”的核心环节。

为什么海缆能“抗通缩”？

海上风电产业链与陆上风电类似，但核心差异在于多了海缆和基础两个中游环节。在行业持续降本的大趋势下，风机大型化和风场规模化推动了风机、塔筒等产品单价下降，但海缆和基础是唯二的“抗通缩”环节——它们虽然也会受到一定负面影响，但同时有单价提升和用量增加作为对冲。

这一判断得到了产业端的印证。在行业交流中，运营商负责人曾透露，其计算模型显示未来风电主机、塔筒等设备价格会下降，施工价格也会下降，但对于海缆没有降价预期，甚至在最近的几个远海风电场中，海缆的价值量还在提升。

深远海化如何重塑价值分配？

深远海化是海缆价值量提升的核心驱动力。随着近海资源开发程度提升，海上风电场逐渐向深远海发展，对海缆的耐压、耐腐蚀、长度等要求显著提高，直接推升了单机海缆用量与单位价值。与此同时，海缆与海上风电深度绑定——在四大应用场景中，海上风电占据海缆总需求的90%以上。

此外，海缆还具备独特的“出海”逻辑。与其他风电设备需要专门运输设备、出口成本高不同，海缆本身走水路运输，运输不是障碍；即使算上运输费和关税，国产海缆相较海外产品仍具价格优势。海外装机大年到来时，国产海缆有望贡献较大的业绩弹性。

常见问题

海缆在海上风电投资中占比高吗？

海缆是海上风电区别于陆上风电的关键中游环节，其价值量在风机大型化背景下不降反升，是产业链中少数具备“抗通缩”属性的环节，在海上风电投资中占据重要价值份额。

为什么运营商对海缆没有降价预期？

因为深远海化推升了海缆的技术难度与用量，同时风机、塔筒等其他环节的降价已为项目整体成本下降作出贡献，运营商在成本模型中未对海缆设置降价预期，甚至在远海项目中接受海缆价值量提升。

海缆厂商的议价能力来自哪里？

一方面来自“抗通缩”的行业地位——在产业链其他环节普遍降价时海缆价格坚挺；另一方面来自出海逻辑，国产海缆具备运输便利与成本优势，为厂商打开了更广阔的市场空间，增强了其议价底气。